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歷史經驗 降息後 長線仍有表現空間

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【孫彬訓/台北報導】

 美國今年二次降息後,今年可能不會再降息,投信法人指出,美國

為預防性降息,景氣仍穩定成長,美股後市看俏。

 第一金投信分析,統計1984年以來美國共三次預防性降息,自首次

降息日起算一年後S & P 500分別上漲24.3%、18.7%、20.9%,而

今年7月首次降息後至今僅上漲了0.9%,未來上漲潛力還有很廣闊的

空間,投資人應該不必太過擔憂美股短期間會轉折向下,除非美國聯

準會(Fed)宣示全面進入降息循環。

 安本標準投資長彭炫通表示,經濟形勢受制於政治矛盾升溫,在實

際層面和市場氣氛帶動下持續拖累貿易總額和商業投資,如果全球主

要央行採取寬鬆政策,全球的經濟和盈利增長則有望穩定下來,為政

府債券收益率和風險資產提供支持。

 宏利投信認為,下半年的全球經濟發展將因貿易緊張局勢、美國貨

幣政策和大陸刺激經濟措施的影響而持續波動。除了降息時間點,投

資人可留意美國聯準會(Fed)最近的言論反映其貨幣政策框架可能

顯著轉向溫和。

 安聯收益成長多重資產基金經理人謝佳伶指出,以全球相對強勢的

美國市場來說,在股票部分,受降息政策壓低實質利率影響,高殖利

率公司如必須消費與房地產等有不錯表現。除股債兩大資產外,可在

兩者間靈活調整的可轉債近期則是在偏債性質的標的表現較佳,其中

又以金融、媒體及電信等產業值得留意。

 富蘭克林證券投顧表示,美國製造業及企業投資疲軟,所幸就業市

場及消費支出仍穩健支撐美國景氣短期內尚無陷入衰退的疑慮;再者

,美國聯準會(Fed)多次重申將採取適當措施來維持經濟擴張,顯

示若有必要將再降息以紓緩景氣放緩壓力,有助提供股市下檔支撐。

 考量美國國內外政治及貿易情勢等變數仍多,建議投資配置宜攻守

兼備、逢回分批布局,兼納擁有強大品牌優勢、能受惠數年結構成長

題材的優質成長股及具景氣防禦特性的公用事業類股。

 施羅德投信多元資產投資團隊投資長莊志祥指出,公債殖利率倒掛

後,美國經濟體質依舊強勁,股市仍有支撐,但波動不會停止,建議

股債平衡,保守因應。股票方面,建議追求防禦性高的優質(Quali

ty)股票,黃金仍是除美元以外的最佳避險工具。