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《光電股》iPhone鏡頭模組好補,外資上調玉晶光目標價至630元

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iPhone 11 Pro新機採用三鏡頭,因鏡頭數量增加、模組難度提高,讓鏡頭模組成本首次超越顯示器,成為iPhone有史以來最貴的零組件,iPhone鏡頭主要供應商—大立光(3008)及玉晶光(3406)亦成為最大受惠者,由於iPhone 11系列手機上市後銷售不錯,美系外資看好玉晶光來自iPhone鏡頭的訂單將會更多,調高玉晶光目標價至630元,玉晶光今天盤中股價與大立光聯袂走高。

 據國外機構Techinsights最新拆解報告,iPhone 11系列最高規格的512 GB iPhone 11 Pro Max整體物料成本(BOM)約490.5美元,僅蘋果美國官網報價1449美元的33%,所有零組件當中,3鏡頭模組要價73.5美元,占新機總成本15%,超越過往的顯示器和處理器比重,為iPhone有史以來首次鏡頭模組成為最貴的零組件,讓大立光及玉晶光樂透。

 除鏡頭數量增加及價格攀升,iPhone 11系列手機上市後銷售狀況不錯,美系外資最新報告指出,考量蘋果iPhone銷售狀況,將下半年新iPhone出貨量由7200萬支,調高到7400萬支,全部款式iPhone的出貨量也從1.13億支,調升為1.19億支,亦看好大立光及玉晶光營運表現。

 美系外資表示,由於iPhone 11新機需求優於預期,且新的iPhone SE2明年上半年發表,兩款新iPads with camera鏡頭及明年下半年iPhone相機持續升級趨勢,玉晶光可望克服明年上半年季節因素影響,明年下半年可望獲得更多iPhone鏡頭訂單,調高玉晶光第3季及第4季營收預估,幅度分別為8%及13%,基於更好的良率及更佳的產品組合,調高毛利率,預估第3季及第4季毛利率分別達44.6%及43.1%,優於去年同期的36-38%;受惠iPhone 11需求優於預期以及多種成長力道前景,調高玉晶光今明年獲利預估,幅度分別11%及16%,或每股盈餘8%及6%,重申「加碼」評等,並調高玉晶光目標價,由600元調高至630元。