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全球寬鬆大潮來襲 買金加債兼控油

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【■記者梁世煌/台北報導】

 近期歐美央行接力降息,中國也跟著調降1年期貸款市場報價利率

(LPR)。根據國際清算銀行(BIS)資料顯示,全球38個主要央行,

今年以來共降息32次,按照目前的寬鬆速度,未來1年預計還有58次

的降息機會。分析師指出,面對這一波全球寬鬆大潮,「債、金」兩

大領域後市更為看好,是投資人在市場動盪下不可或缺的投資標的。

 歐洲央行12日下調存款利率10個基點至-0.5%,是2016年以來首次

降息,並宣布重啟量化寬鬆政策;美國聯準會19日也一如預期將基準

利率下調1碼至1.75%至2%區間,為今年第二度降息,並在會後聲明中

表示,未來也將「採取適當行動」以維持美國經濟擴張,支撐全球經

濟成長。

 除此以外,中國人民銀行(大陸央行)也宣布調降1年期貸款市場

報價利率(LPR),印度、巴西、印尼等國央行也都跟進加入降息行

列。

 國泰投信表示,從美國7月及9月兩度降息來看,貨幣政策寬鬆態勢

確立,未來降息機率增加,將有利債市長期表現。

 國泰投信債券投資部經理人王心怡表示,美國高收益債企業基本面

仍屬穩健,在全球低利率環境下,高收益債具備高債息的投資優勢。

其中,僅占全球高收益債市16%的優先擔保債,具備「優先求償順位

」及「擔保品」雙重優勢,即便遭遇市場重大變化或違約風險發生,

也能擁有全方位的保障,因此備受投資人青睞。

 第一金全球高收益債券基金經理人呂彥慧則認為,聯準會降息、歐

洲重啟寬鬆政策,促使全球利率持續維持低檔,甚至讓負利率債券規

模越滾越大,而高收債的高殖利率優勢,具有相當大的吸引力,值得

對配息有興趣的投資人關注。

 根據Bloomberg統計,全球最大高收債ETF-ishare iboxx全球高收

益債ETF,最近3周流入金額約10.89億美元,揮別8月中旬以來的淨流

出情形,顯示近期資金明顯回流高收債市場。

 呂彥慧認為,今年來國際資金大量轉入債市,並以公債、投資等級

債等高信用評級債券最搶眼,但高收債挾著高殖利率的優勢,亦吸引

對配息有興趣的投資人青睞。而且整體表現不遑多讓,以彭博巴克萊

全球高收債指數為例,今年來累計上漲已達11.77%。

 除了政策寬鬆之外,呂彥慧強調,目前高收債發行企業的淨負債占

獲利比例下滑,處於近3年低檔區;同時,毛利率、利息保障倍數都

維持高檔水準,代表企業獲利穩健、債信體質健康,基本面提供一定

支撐。若短線高收債因風險情緒出現較大波動,都是不錯的進場布局

機會。(相關新聞見B2版)