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新興債利差誘人 波動風險需留意

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【陳欣文/台北報導】

 美國聯準會9月FOMC會後宣布降息一碼,加上全球主要央行貨幣政

策偏鴿,市場預期,今年陸續啟動降息的新興國家央行年底之前還有

降息機率,將有利新興市場債後市表現,尤其新興市場債券利差擴大

,更可望吸引資金進駐。新興市場各國經濟數據與匯率波動都可能影

響新興債市表現,投資人宜特別留意。

 中國信託雄鷹新興市場債券基金經理人房旼表示,低利環境下,新

興市場債券相對誘人的息收,可望持續吸引資金進駐;8月美國公債

殖利率走跌,新興市場債券利差擴大,但整體新興市場債券價格仍然

上揚,危機並未擴大。

 展望後市,房旼表示,除了聯準會降息,預期歐洲央行將續採行寬

鬆的貨幣政策,可望支撐走緩的全球經濟,新興市場央行也陸續以降

息來刺激經濟成長,有助於新興市場債券利差穩定。就違約率來看,

新興市場公司近年積極降槓桿,使得新興市場不含主權債的違約率低

於前兩年,但後續仍可能微幅上揚。

 布局上,房旼表示,以財務穩健、營運狀況及體質佳之企業債以及

財政健全、經濟成長展望佳的主權債為主,投資於體質健康、經濟成

長動能強勁的國家。

 保德信投信固定收益組基金經理人毛宗毅表示,在低通膨環境下,

新興市場貨幣政策彈性高,近期新興國家央行降息速度為2013年來最

快,以目前整體新興國家實質利率仍高,若通膨數據持續往下,降息

空間猶存,有利於新興市場債市後市表現。

 降息中長期將支撐各國經濟發展,但短線需留意匯率風險,後續需

關注新興國家經濟數據、各國央行動態、地緣政治風險。