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《觀光股》內外資齊讚聲,柏文漲聲響

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全球運動風潮興起,經營台灣本土最大健身品牌「健身工廠」的柏文(8462)營運獲內外資法人同步看好,激勵昨(24)日盤中強彈7.04%、終場收漲2.99%至241.5元。今早不畏大盤走低逆勢續揚,早盤最高上漲2.28%至247元,表現優於大盤。

 亞系外資出具最新報告指出,美國國際健身器材貿易博覽會(IHRSA)統計,去年全球健身產業市值達870億美元,其中北美約37%、歐洲約33%,亞太約占19%、約170億美元。而台灣目前健身會員滲透率僅3%,低於韓國的7.3%、香港5.9%、日本3.3%。

 亞系外資認為,台灣健身市場已開始起飛,消費者越來越願意在健身運動相關服務及產品上消費,帶動整體產業營收及店數強勁成長,2011~2018年年複合成長率(CAGR)達25%,健身工廠身為市場第二大業者,將掌握此波運動風潮、在健身會員滲透率提升中受益。

 亞系外資看好台灣健身會員滲透率可達其他亞洲國家平均水準,認為柏文在規模經濟顯現、折舊負擔降低下,2019~2021年營運可望維持成長,且擁有出色的門市績效指標、穩定擴張步調及個人訓練課程銷售成長,首度給予柏文「買進」評等,目標價277元。

 內資投顧法人亦同步看好柏文,認為台灣健身市場及民眾運動消費支出持續提升,且中小型健身業者持續退出市場,將加速柏文市占率提升。柏文去年市占率已達27%,單店營收大幅優於同業、並持續成長,成熟據點比重增加亦將帶動毛利率提升。

 展望後市,柏文第四季將開出台北健康廠及新北市新據點,投顧法人預期,在教練課程占比持續成長下,看好第四季及明年首季營收均可望年增逾2成,2019~2021年獲利年複合成長率達24%,維持「增加持股」評等、目標價300元不變。