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《研究報告》聯準會再降息,高收債最吸金

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美國聯準會9月決議再降息一碼,符合市場預期,利率環境寬鬆持續為債券型基金增添投資魅力,根據統計整體債券型基金已連續37周獲得資金進駐,包含高收益債、新興債和投資級企業債券等三大主要債券基金已連續兩周全面獲國際資金進駐,其中高收益債券資金動能最為強勁,上周買氣進一步擴大至37.58億美元,單周吸金改寫12周以來之最;新興債券基金買氣也同步擴大至9.33億美元,雙雙大勝投資級企業債券基金的2.36億美元,為今年以來首見。

 摩根環球高收益債券型產品經理黃奕栩表示,由於市場整體利率下滑、流動性充足,愈加突顯高收益債具有收益率較高的投資優勢,因而連二周獲得國際資金加碼,上周買氣進一步擴大至37億美元,不僅遠遠領先新興市場債和投資級企業債,更改寫12周以來最大單周吸金。

 黃奕栩指出,聯準會預防性降息有助延續這一波的風險性資產多頭行情,利好與股市連動度較高的高收益債券,而殖利率回降,一方面激勵債券價格,另一方面也降低高收益債企業的資金成本與信用品質。

 這為高收益債發債企業創造良好經營環境,也讓高收益債企業信用狀況表現維穩,根據美銀證券統計至8月底數據顯示,高收益債未來三年到期債務僅佔流通在外餘額18%,償債高峰期仍遠。

 在美國經濟基本面撐腰下,高收益債券過去12個月違約率僅2.12%(統計至2019年7月底),低於長期均值,預期將維持在1~2%區間。再者,摩根證券預估,今年高收益債券違約率可望下滑至1.5%。高收益債違約率維持低檔、發債活躍,高收益債仍有走高條件。

 富蘭克林坦伯頓伊斯蘭債券基金經理人莫海迪.柯弗表示,全球主要央行仍相繼寬鬆,有利於債券資產表現,其中,今年以來波灣伊斯蘭債表現優於廣泛的新興市場美元債表現,顯示伊斯蘭債具備的市場快速成長、需求穩固、低波動、低相關性等特色,尤其評價面相對於已開發國家債券仍然低估,加上該類資產與其他固定收益資產相關性低,適合值得投資人納入防禦性部位、並藉以降低投資組合波動。

 投信法人強調,近期雖然能源產業違約事件上升,影響短線氣氛,考量整體高收益債基本面仍健康,僅能源、礦業較弱,預期整體違約率受控,正面看待接下來利差的走勢,收益保護較高下,建議投資人仍可適度參與高收益債市機會。(新聞來源:工商時報─陳欣文/台北報導)