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寬鬆環境下 (ㄏㄨㄟˋ)豐:看好全球高收債

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【張珊珊】

 中美貿易談判持續加溫,各國央行紛紛祭出寬鬆貨幣政策,根據理

柏(Lipper)的資料顯示,全球高收益債券型基金明顯受惠於低利率

的投資環境,綜觀市場15檔環球高收益債券型基金的平均績效,各天

期績效均呈現正數,且有步步升高的走勢;在多空訊息紛陳下,投資

人不妨將此類債券產品納入資產配置中。而對於持續向下走的利率,

乃至於市場上愈來愈多的負利率債券,投資人應該如何看待?

 (ㄏㄨㄟˋ)豐環球高入息債券基金產品經理Julian Moore指出,

近期全球債券市場中負收益率債券的數量有所增加。儘管幾年前債券

已開始出現負利率,但該趨勢在過去一年加速,目前市場有超過15兆

美元的負利率債券,創下歷史新高,這些債券主要由政府債券組成,

同時一些公司債券也開始出現負利率。儘管全球經濟增長在2019年放

緩,且殖利率呈現負數,但全球通膨仍然受到控制,預計利率將在更

長時間內保持較低水平,這也會導致負利率債券的期限越來越長。且

德國30年的收益率曲線目前都低於零。

 至於對於未來市場的期待,Julian Moore認為2019年收益率的下行

走勢將會推動越來越多的債券進入負利率領域,但現在已達到極高的

估值水平,且許多市場皆處於歷史最低收益水平。因此,雖然無法預

測負利率債券的數量將增加還是減少,但鑒於全球通膨保持在低水平

的位置,短期內負利率債券不會消失。