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保德信:中國備妥五帖猛藥,陸股活水到

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受到美中貿易戰影響,中國消費成長速度放緩,中國官方採取更多刺激經濟措施,如調降銀行存款準備率、發行地方債、減稅降費、下調利率(LPR)以及人民幣處於十多年來低點。保德信投信認為,受到美中貿易戰影響,中國第四季經濟面臨下行壓力,不排除中國將會採取更多刺激措施,這將有助於穩定市場預期、提振市場情緒。

保德信中國品牌基金經理人許智洋表示,中國人行近4年來首度同日推出「降準+定向降準」,無疑是為避免中國經濟下行做準備,這將為市場帶來寬鬆資金並且降低銀行資金成本。市場預估降準將為經濟體輸入9000億人民幣,這將有助改善整體市場情緒,也顯見中國人行支持增長強烈意願。

許智洋指出,中國人行除調降存準率外,先前也降低貸款市場報價利率(LPR)擴張市場流動性,以降低家庭和企業舉債成本。財政政策方面,中國政府降低企業與家庭稅賦,以及發行地方債提振基礎建設。再則,近來人民幣走貶,有助於吸收關稅壓力所帶來壓力,市場也將人民幣貶值視為另一種寬鬆管道。

今年以來中國政府在貨幣與財政政策調控頻頻,顯見中國政府想穩定經濟決心。自川普威脅加徵關稅以來,市場信心面確實受到影響,短期出現波動,但時間拉長來看,貿易戰負向影響以大多反應於股價中,市場逐漸回歸基本面,許智洋認為,貿易戰對於陸股衝擊已逐步遞減,目前A股成分股中,科技、醫療與消費等龍頭企業獲利動能較穩定,並為外資流入主要標的,故其籌碼相對穩定,後市相對看好。

總結而言,今年以來中國政府調降存準率、下調利率(LPR)、發行地方債、降稅減費以及人民幣處於低點等五大利多,持續釋放市場資金活水,可望促進經濟回穩、提振市場信心,中國企業獲利有望築底回溫。許智洋指出,根據過往經驗,當盈利增速與A股走勢呈現同向反應,業績成長將是市場關注焦點,也將成為中國股市續揚的動力之一。