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《操盤心法》大盤波動加劇,5G為台股最大趨動力

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【瀚亞投信投資長劉興唐/】

 市場觀察:

 

 8月美國ISM製造業採購經理人指數來到49.1,不如市場預期的51.

1跟7月的51.2,且為2016年以來首次跌破榮枯線位置;然而8月美國

ISM非製造業指數升至56.1至近三個月高點,高於市場預估,美國經

濟數據開始出現分歧。

 就整體市場觀察看來,上個月美國ISM製造業指數跌破50,主要是

受到8月中美貿易戰惡化干擾,不過目前僅單一個月呈現衰退,加上

服務業指數仍在持續擴張,代表美國內需市場並未出現走弱。接下來

將進入傳統消費旺季,研判美國景氣短期內不會有太多問題。只是當

製造業跟服務業兩個指數同時趨勢往下時,則需開始謹慎。

 另從就業數據看來,美國APP就業報告顯示,8月民間企業增聘19.

5萬人,創4個月新高;美國勞工部公布的8月非農就業人口則新增13

萬人,失業率維持在3.7%,已經連續17個月低於4%,顯示美國就業

市場體質健康且需求維持高檔。

 盤勢分析:

 展望後市,中美貿易戰談判發展與美國聯準會利率決策會議是否符

合市場預期結果,仍為本月最大觀察重點。9月新一輪關稅正式上路

後,短期內貿易戰應不致再次出現惡化情況,後續可留意10月雙方會

談結果。

 另一方面,根據美國聯準會點陣圖分布看來,多數官員預計今年會

降息三次,換句話說2019年底之前美國還會降息2次,並維持市場資

金寬鬆政策。但仍需留意若美國聯準會不如市場預期降息,則短期股

市將可能引發失望性賣壓。

 中長線來說,無論從美股或者經濟發展看來,已經走了長達10年的

牛市,目前可以定調為多頭後半段,投資人將面臨市場波動加劇、風

險性升高,以及經濟數字跟基本面開始出現分歧等現象。但是由於目

前美國經濟成長還在持續,S & P500企業獲利2019年預估年增率為

2.5%,2020年甚至可接近雙位數成長,市場擔憂多頭反轉仍言之過

早。

 操作建議:

 隨著全球股市已經進入多頭後半段,應提高投資風險意識跟警覺,

但是目前盤面上仍有投資機會。主要從美國經濟成長仍正面、下半年

電子股旺季、中美貿易戰受惠轉單效應以及全球積極推動5G基礎建設

等題材帶動。其中5G產業將會是目前帶動台股向上最大的趨動力,無

論是公司營收展望或者產業前景都是近期台股首選。

 全球5G佈局跟需求不斷擴大,5G基地台跟手機供應鏈都將受惠,持

續看好相關5G概念股不變,包括上游銅箔基板、功率放大器PA、ABF

載板、PCB,以及雲端伺服器等,預計相關出貨量有機會在今年下半

年顯現,並在2020年呈現爆發性成長。

 此外,今年蘋果供應鏈中因Air Pods未來需求樂觀,預估明年銷售

量仍會持續拉升,看好相關軟硬結合板廠商可望受惠。

 另也看好高階醫材產業,主因國內需求持續增加,且東南亞國家也

有相關需求,為中長線看好族群。