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《商品期貨趨勢專欄》股市波動 黃金成保值首選

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【日盛期貨提供,李娟萍整理/】

 今年以來最熱門的投資標的當屬黃金了,CME的黃金期貨漲幅17.8

3%,臺灣期貨交易所的黃金期貨漲幅19.76%,以投資的保證金來換

算成投資報酬率,CME的黃金報酬率有460%,臺灣期貨交易所的黃金

報酬率有254%;而同時投資加權股市的報酬率以台指期來換算為22

8%,若投資CBT十年期的公債更有692%的報酬率,若以其漲幅來計

算,只有上漲10.25%。

 黃金商品強勢主要歸因於全球景氣正面臨下行的風險,這一點可從

8月時全球央行降息的動作得到印證,8月1日,巴西首開第一槍宣布

降息2碼,8月7日,紐西蘭、印度、泰國不約而同降息兩碼至一碼。

 其實黃金的價格反映從來就不是衰退的本身,而是「擔心」的過程

,當經濟衰退的時候,資產報酬率肯定是大幅度的縮水,聰明的投資

人總會「事先」將資金快速轉移到相對保值的商品上,債券商品雖然

具有無風險利率的保障,但匯率波動劇烈時,仍不免影響其報酬率,

相比下,黃金反而能忠實地守住資產價值。

 美國公布的非農就業人數不如預期後,鮑爾首度鬆口低利率有助美

國經濟發展,暗示9月降息機率大增,以CME的FED Watch統計,降息

一碼的機率已高達91.2%,同時間,大陸國務院的總理李克強也暗示

將以降準來達到計劃經濟的「預期」,當兩大經濟龍頭受到全球經濟

衰退的影響而不得不事先提防時,相信市場上的「Smart Money」將

會持續流往保值性較佳的商品,黃金將是該標的的首選。