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台新:美債利率倒掛 CARS四資產勝出

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【蔡淑芬】

 近期美國10年期公債十利率減美國2年期公債殖利率利差倒掛轉負

,引發金融市場景氣衰退的疑慮,導致市場大幅震盪。台新投信表示

,此次出現利率倒掛,主要原因是金融海嘯後全球主要央行之QE政策

導致殖利率曲線比過去情況更平緩,因此殖利率曲線已不見得像過去

是強而有力預測未來景氣是否衰退的主要信號,且即使景氣發生反轉

,根據歷史經驗,亦是在利率倒掛二年後,在這期間,「CARS」(C

onsumer中証消費服務領先指數、AI費城半導體指數、REITsMSCI美國

REITs指數、Senior Secured High Yield Bond美銀美林優高收指數

)四資產表現優異,皆大漲逾二位數,中証消費服務領先指數更大漲

1.9倍。

 台新投信指出,此次利率倒掛情形,類似於2006/6/30~2007/5/3

1走勢,歷史經驗顯示,2006年殖利率曲倒掛時CARS資產表現優異,

據Bloomberg統計,2006/6/30~2007/5/31期間,Consumer中証消費

服務領先指數大漲189%、AI費城半導體指數上漲逾1成,MSCI美國R

EITs指數上漲近2成,Senior Secured High Yield Bond美銀美林優

高收指數上漲逾13%。中証消費服務領先指數受惠中國龐大內需市場

,費城半導體指數具創新科技利基題材,MSCI美國REITs指數擁高股

利率優勢,美銀美林優高收指數的低波動率獲青睞。

 台新中証消費服務領先指數基金經理人葉宇真表示,陸股10月將迎

來最重要的建國70周年慶典,預期官方心態將偏多,投資人反而可趁

此波陸股因貿易戰、反送中的衝擊回檔逢低找買點,主要原因在於目

前陸股正處於牛市第一階段的調整末期,以時間點分析,上證指數已

整理近三個月,以成交量來看,當前上證指數市場日均成交額約350

0億人民幣,距離前期成交額高點10000 億人民幣已大幅下降65%,籌

碼有效沈澱,配合基本面逐步上揚,陸股醞釀第二階段牛市爆發期。