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貿易戰添變數 債市重獲青睞

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【黃惠聆/台北報導】

 中美於9月4日證實雙方將於10月初舉行新一輪談判,但貿易談判是

否能夠取得突破性預期,市場對於中美貿易談判仍抱著審慎看法。法

人表示,在多空不明之際,目前依然看好投資等級債,資金仍續往債

券挪移。

 全球債券市場8月走勢分歧,隨著中美貿易戰情勢惡化,各國經濟

放緩現象日益顯著,愈來愈多央行陸續啟動降息措施,投資人對歐美

央行降息的預期心理也進一步升高。晨星基金表示,根據利率期貨市

場的交易價格顯示,市場預期聯準會將在9月的政策會議再度做出降

息的決定,且不排除有一次降息2碼的可能。

 另外加上金融市場波動加劇的環境下,促使資金紛紛流向安全性高

的政府公債與投資級債券,但另一方面隸屬高風險資產的高收益債券

、可轉換債券與新興市場債券則是普遍面臨資金流失的壓力。

 根據晨星基金統計,8月各類型債券基金的績效,以美元計算的平

均報酬率介於-6.41%~3.38%間,其中能夠提供正報酬的類型包括

一般企業債券基金、政府公債基金與通膨連結債券基金,績效最佳者

為日圓債券基金,反映出避險資金再度回流日圓資產的現象。

 至於在8月表現較差的基金組別多半以高收益債券、可轉換債券與

新興市場債券為主,尤因阿根廷大選意外由反對黨獲勝,市場擔憂阿

根廷債務違約風險大增,導致阿根廷債市出現暴跌,阿根廷比索更是

於8月份重挫25.87%,連帶拖累其他新興市場債券,也出現大量資金

流出。

 保德信美國投資級企業債券基金毛宗毅表示,市場預期全球央行仍

會頻頻降息,觀察市場資金流向,今年以來股市遭提款高達2,040億

美元,然而債市資金流入高達3,250億美元,金額約為股市流出總額

的1.6倍,經歷2018年連續升息引發的資金流出債市後,受到貿易戰

不確定性、貨幣政策轉向,今年債市重獲青睞。

 毛宗毅表示,從美國非農就業人口、薪資與消費水準等面向來觀察

,美國總體經濟仍然處於成長階段,因成熟國家公債因市場避險需求

,目前估值已偏高,目前相對看好投資等級債券,因其發行數量與規

模大,仍有許多投資債券具有投資價值,尤其是美國投資等級企業債

券,建議可將美國投資型企業債券納入投資組合。