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降息預期增 投資等級債吸金

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【黃惠聆/台北報導】

 美國經濟成長出現放緩,市場預期美國聯準會9月降息預期大增。

法人表示,若市場處於降息循環,美國公債殖利率將會下滑,帶動債

券價格走揚,有利於投資等級債券表現。在此預期下,近來市場資金

持續湧往投資等級債券流入。

 保德信投信固定收益組基金經理人毛宗毅指出,儘管美國消費市場

仍強,但觀察近來企業支出遞減趨勢明顯,美國8月Markit製造業採

購經理人數據於數十年來低於50以下,而9月ISM製造業指數也瀕臨5

0邊緣保衛戰。利率期貨顯示,市場預期今年底前美國降息3碼或以上

機率逾六成。

 毛宗毅認為,美國聯準會再降息1碼機率高,聯準會將可能會選擇

在經濟猶強且無通膨壓力下的預防式降息,提振市場信心。

 根據經驗,美國聯準會於降息前,公債殖利率都會先下滑,債券價

格將會上揚,市場資金將會轉往信用等級評等較高之投資等級債券流

入。

 毛宗毅表示,今年以來,市場心態轉趨保守,去年投資等級債受到

升息影響罕見出現賣超,但今年投資等級債又重啟買超榮景,目前已

連續32周淨流入,料降息後寬鬆資金將會持續蜂擁美國投資等級債券

,美國投資等級債券後市展望佳。

 市場已經意識到全球經濟成長放緩,加上市場變數高,市場開始作

風險控管,資金開始尋求投資等級以上收益型商品,全球央行聯手寬

鬆政策刺激經濟,市場資金寬鬆,這將有利於投資等級債券表現。全

球貿易戰、英國脫歐等地緣政治風險,仍然會影響投資市場信心。

 毛宗毅建議,資產配置中可納入攻守兼備的美國投資型債券基金,

除可追求穩健收益外,可強化資產穩定度,並為資產配置中最佳防禦

標的。