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第一金投信:美投資級債 多頭可期

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【蔡淑芬】  美中貿易衝突升溫,引發美債殖利率全面下行,10年期與2年期美 債殖利率出現倒掛情形。第一金投信指出,貿易戰恐導致美國通膨預 期急遽惡化,預料今年聯準會將再降息3碼,並引導美債殖利率持續 下探低點,未來一~二年,美國投資級債市大多頭行情可期。

 中國宣布對美國汽車、黃豆、原油等三大類商品加稅,引發美國再 次調高關稅,並呼籲美企全面撤出中國。考量貿易戰對經濟的威脅提 升,聯準會主席鮑威爾在上周末暗示,9月中的FOMC會議可能會進一 步降息,帶動美債殖利率全面下跌,而10年美債殖利率甚至低於2年 期,再度出現倒掛情形。

 第一金美國100大企業債券基金經理人許書豪表示,市場對美中貿 易紛爭的擔憂升高,已迫使聯準會7月不得不採取降息措施,因應可 能的風險。

 鮑威爾上周末於全球央行年會Jackson Hole亦明白表示,已看到全 球成長減緩的更多證據,考慮採取適當行動,以維持經濟擴張、勞動 市場強勁與通膨率接近2%的目標。

 事實上,自去年第三季以來,美國通膨預期急遽下滑,目前已跌破 2%,達近二年半來新低。許書豪認為,若未來公布的ISM數據持續惡 化,聯準會的降息動作可能會更加「積極」,也就是,每次都降息至 少2碼。如此一來,會引導美國投資級債殖利率跟著下滑,帶動債券 債格上漲。

 許書豪表示,美國經濟正進入後景氣循環階段(Late-Cycle),依 據1981、1989、2001與2007年的四次經驗,美國投資等級債都呈現上 揚趨勢,而且維持至少400個交易日,代表這類優質債券都是未來一 ~二年中,不可或缺的核心資產。