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《通信網路》越南廠入列、5G加溫,正文全年營收挑戰200億元

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正文(4906)受惠貿易戰轉單效應、新產品等帶動,且越南廠將在下半年進入量產,分散貿易戰風險,5G明年大規模商轉也將帶動設備升級,正文下半年將比上半年好,法人也看好正文今年營收有機會站上200億元大關。

全球5G即將在2020年大規模商轉,但今年美中貿易戰開打,且現階段戰況越演越烈,正文去年就已經於越南購買一個現成的3年廠房,提供客戶更多的選擇分散風險,越南廠已經在今年第一季小量生產,全產能的時間點預計落在今年下半年,生產線會由原先的3條件增加到6條,越南將成為正文未來3~5年的主要生產基地之一,目前越南廠進度上,會以受到貿易戰衝擊的客戶率先轉移,新產品在越南廠投產,正文主要受惠於受貿易戰轉單效應的歐美客戶接單增加,預期有利於長期結構性改變,此趨勢有利於正文營收規模成長,法人也樂觀看好,正文今年營收規模有機會上看200億元大關。

展望5G,由於5G頻段高波長較短,穿透性不佳訊號容易衰弱,所以需要大量小型基地台標準配備,而固定終端產品過去正文出過LTE CPE,可以用來先前基礎建設不完善的地方來解決上網問題,但5G時代速度是4G的10倍,這個速度可以逼近銅纜和光纖,所以未來就不侷限在電信設備不完善的地區,以後可能網路建設好的區域也會使用,且是採用全面性的大量使用,故整體來說,5G的方機會比4G更大。

正文小型基地台產品成熟,從3G就開始出貨,且現在出貨的4G LTE產品都已經內建5G的功能,CPE產品內建5G功能、電信100G的Switch、Wifi6等新產品,因為5G的技術為革新而非單純演進,預計將帶動聯網設備更新,且小型基地台因5G傳輸距離較短,將需要大規模布建,將有利於正文營收持續成長,但相關5G大規模放量需求還是要等到2021~2020年。

正文今年第二季營收54.9億元,季增25%,單季稅後純益1.08億元,季增25.6%;累計上半年合併營收為98.8億元,年增26.5%,上半年毛利率9%,優於2018年上半年的7.85%,稅前盈餘2.53億元,稅後純益為1.94億元,每股獲利0.54元。