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美債殖利率倒掛 美股不哀傷 歷史經驗,S & P500事後年漲幅上看二位數,創新科技股動能強勁,可分批敲進

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【魏喬怡/台北報導】

 近期美國二年、十年期公債殖利率再度出現倒掛,引發市場對景氣

衰退的疑慮,導致美股大幅震盪。法人表示,各國政府為提振經濟,

積極推出刺激政策,有助延緩經濟下滑速度,且就歷史經驗美債殖利

率四次倒掛後來看,S & P500指數一年漲幅皆有二位數。

 台新智慧生活基金經理人蘇聖峰指出,美股目前擁有貨幣寬鬆、企

業獲利落底、法人回補空間大等三利多,若以2020年10%的EPS成長

率搭配5年平均本益比17.6倍估算,S & P500指數仍有9%的上檔空

間,建議短線遇較大回檔分批找買點,並以成長趨勢確立的創新科技

股優先布局。

 台新智慧生活基金經理人蘇聖峰指出,1980年到2005年共出現四次

美債殖利率倒掛的情形,美股普遍仍有上漲行情。其中,倒掛後一個

月及一年,上漲機率皆百分百。如1980年1月出現倒掛,S & P500指

數一個月後上漲逾8%,一年後更大漲28.9%。

 以最近一次2005年12月出現殖利率倒掛為例,S & P500指數一個

月後亦上漲2.2%,一年後亦上漲逾13%。貨幣寬鬆環境有助於扭轉

短期經濟下滑局勢,最快到明年下半年才有經濟衰退疑慮,故今年底

前美股仍有上攻行情。

 蘇聖峰表示,就美股企業獲利分析,第二季財報獲利優於預期比重

高達76%,仍高於歷史平均,雖然第三季獲利展望下修至-3.3%,全

年下修至1.5%,但這已反應了關稅成本、需求與經濟放緩等風險,

近一個月已有產業轉為上修獲利目標,9月後整體獲利有望止穩,可

說企業基本面最壞情況已過。

 近期美股受到貿易戰、殖利率倒掛等衝擊,出現急跌修正,本益比

來到更為合理的位置,配合法人逢低回補,後市上漲動能看俏。

 第一金全球AI人工智慧基金經理人陳世杰表示,近期美債殖利率倒

掛引發股市投資人恐慌,然而,觀察過去殖利率倒掛後,美股仍持續

震盪走高。目前景氣成長趨緩是事實,但不代表未來必然會出現衰退

,對於美股後市不悲觀,預料今年底前仍有期待空間。

 群益美國新創亮點基金經理人徐煒庠表示,近期美股高檔震盪,科

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