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《半導體》外資讚瑞昱TWS領導地位穩當,目標價上看270

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日系外資針對無線藍芽耳機(TWS)出具最新研究報告指出,儘管市場嗅到商機得的晶片供應商前仆後繼,但瑞昱仍具有領導廠商的優勢,目前正在為下一階段的品升級做準備,預計第四季TWS將重回成長態勢,故重申對瑞昱(2379)的買入評級,目標價270元。

針對今年來火紅的無線藍芽耳機(TWS),日系外資表示,預計短期內,TWS市場需求將從9月開始恢復增長,第四季起將重回成長軌道,儘管現在有更多的晶片供應商進入市場,但市場細分非常明確,白牌TWS晶片供應商,例如Jeili、Bluetrum等,其打著極低價格正在迅速擴大TWS市場規模,從短期來看,它們可能以某種方式影響優質供應商的銷售力道,但從長遠來看,快速增長的TWS安裝需求依舊可以帶來更強的升級週期動力,中高階優質供應商仍然會是受益者。

日系外資指出,雖然新的TWS晶片供應商現在更加多元,但他們的許多產品的執行似乎還有改進的空間,預計在市場整合尚未發生前,需求仍有會存在有意義的上升,然而,外資也預計,TWS產業的合併可能發生在明年下半年或2021年。日系外資指出,目前TWS市場領導者包括瑞昱(2379)以及聯發科(2454)旗下絡達,都已經開始通過升級客戶組合積極準備下一階段的產業增長,這可能使其成為TWS市場的最終贏家,且專利是優質客戶關心的關鍵因素,故重申對瑞昱的買入評級,目標價270元。

日系外資也點出,第四季即將迎來雙11購物旺季,看好TWS將恢復成長動能,且除了雙11檔期之外,瑞昱、絡達等幾家SoC供應商正處於產品轉型的中間階段,客戶正處於設計過程中,預計瑞昱第三季TWS出貨和第二季持平,此外,雖然市場上越來越多廠商參與,使TWS看起來像是一個進入門檻很低的產品,但執行能力強的優質供應商仍然非常有限,瑞昱以其強大的執行力和對市場動態的精確觀察,絕對是領導者之一。