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買氣不墜 投資級債連旺31周

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【陳欣文/台北報導】

 美國經濟放緩疑慮壓抑美債殖利率走勢,支撐主要債券買氣不墜,

整體債券型基金已連續33周出現資金淨流入,其中又以高信評的投資

級企業債券最獲資金喜愛,上周再吸金149.49億美元,不僅連兩周都

有逾百億美元的進帳,更已連續31周穩吸金。

 高收益債券基金同樣也連兩周維持吸金動能,上周再流入3.56億美

元。僅新興市場債上周失血再擴大至24.38億美元,連續資金淨流出

周數進入第三周。

 摩根環球高收益債券型產品經理黃奕栩表示,全球貿易紛爭頻傳,

加上債券殖利率再度出現反轉,使全球經濟恐陷入衰退的疑慮遲遲揮

之不去,帶動美國十年期公債殖利率持續下探之餘,也吸引國際資金

對高評級企業債券持續興致高昂,上周投資級企業債再吸金149.49億

美元,不僅連兩周都有逾百億美元的進帳,更已連續31周穩吸金。此

外,高收益債券也連續兩周維持淨流入。

 黃奕栩分析,受央行降息加持,加上違約率仍低於歷史平均,有利

高收益債維持上漲格局,高收益債券坐擁高票息特性,有助降低整體

投資組合於市場震盪之際的衝擊,配合美國聯準會態度維持鴿派,降

低因收緊貨幣引發的經濟動能下行風險;也因此在各類債券資產中,

現階段仍較看好高收益債的表現。

 由於市場波動度增加,債信風險正攀升,高收益債市也不再全數雨

露均霑,建議在高收益債的選擇上瞄準債信品質較佳的高收益債,並

分散持有標的,降低單一標的、特定產業風險,像是避開能源等現階

段較具債信風險的區塊,以達到降低投資組合波動度之效。

 在美國經濟基本面持續穩健成長的趨勢之下,建議可挑美債純度高

的高收益債券基金,兼顧下檔保護與上漲動能,減輕市場短線震盪影

響。

 保德信投信固定收益組基金經理人毛宗毅表示,隨景氣衰退疑慮升

溫,中美貿易戰、外圍地緣政治風險仍高,資金持續往債市避險,為

長天期利率帶來續跌壓力,全球負殖利率債券規模也加速攀升。毛宗

毅觀察美聯儲資金流向數據,外國投資者和共同基金/ETF為美國公

司債券主要買家,市場持有美國公司債持有者,其中外國投資人比重

由30年前的14%上升至27%,共同基金和ETF占比則由5%上升至21%

,顯見市場擁載美國公司債。

 相對新興市場方面,在低通膨環境下,新興市場貨幣政策彈性高,

近期新興國家央行降息速度為2013年來最快,以目前整體新興國家實

質利率仍高,若通膨數據持續往下,降息空間猶存,有利於新興市場

債市後市表現。