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三類債券ETF 亂世保平安 美國預防性降息有望啟動,看好短年期債、投資級債、中國債

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【林燦澤/台北報導】

 櫃買中心統計,自8月1日美國公布擬對中國額外加徵3,000億美元

商品關稅以來,截至8月22日止,櫃買整體債券ETF漲幅達4.81%,同

期間台股加權指數則下跌2.72%。櫃買中心表示,在美中貿易戰加劇

以及近期股市大幅波動下,債券ETF更能做為投資人的避險工具。

 國泰投信債券ETF經理人林盈華表示,美中貿易談判仍有很長的路

要走,而依最新利率期貨顯示,9月再降息機率為100%,市場避險需

求買盤轉強。觀察過往降息週期,聯準會曾於1995年至1996年以及1

998年至1999年,兩次採取預防性降息來延續美國經濟成長動能,過

往二次累計降息幅度皆為75個基本點。而美國預防性降息啟動後,從

過去的歷史經驗,投資人可以注意下列三類型債券ETF的投資機會。

 1.短年期債投資價值浮現:一般而言,短年期公債對於央行貨幣政

策變動較敏感,連動性高,降息前後表現往往較長年期債較為顯著,

而長年期公債則是較易受到通膨趨勢所左右。因此降息週期啟動,短

年期債投資機會浮現,建議債券投資人可將資金布局信用品質較佳短

年期投資級公司債ETF,除具備利差優勢之外,亦可降低投資組合的

波動風險。

 根據統計,短年期債券與央行貨幣政策連動性較高,降息前後表現

往往較長年期利率較為顯著,而且短年期債券受到市場及利率干擾較

低,因此,在市場波動中,短年期債券ETF是投資人可抗波動兼具息

收的債券核心配置絕佳選擇。

 2.投資級債走勢持續看俏:降息也象徵景氣衰退風險增加,資金持

續流向信用體質較好的債券上,其中以投資等級債受惠最大。據統計

,今年來全球資金流入投資級債券ETF達1,003.8億美元,以美國投資

級債券ETF(A等級以上)來說,今年來漲幅高達25.76%。在目前震

盪行情下,投資級公司債可望展現「避風港」特質持續吸金,投資人

可注意投資級公司債ETF的表現與走勢。

 3.中國債投資機會浮現:過去3年美中利差平均水準約在90個基本

點左右,2018年底曾一度貼近至26個基本點,今年來受美債殖利率快

速下滑影響,目前美中利差約在133個基本點水位。預期全球低收益

率環境下將吸引外資增持人民幣計價債券,可望進一步帶動中國債券

殖利率下滑,建議投資人可留意人民幣債券ETF績效表現,但應留意

匯率風險。