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評價面趨合理 可分批布局A股

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【■記者葉文義/台北報導】

 柏瑞中國A股量化精選基金經理人方定宇指出,評價面來看,近期

滬深300指數本益比在11倍附近,而根據彭博統計2010年來至2019年

,滬深300指數在本益比低於10倍的時候,進場投資勝率高達100%,

而當本益比介於10至12倍之間時,勝率也達9成;本益比介於12至14

倍時,正報酬機率則降至35%。換言之,當低本益比投資A股時,正報

酬機率高,現階段投資A股仍具有評價面優勢。

 中國人民銀行(大陸央行)推動改革銀行業貸款利率(LPR)市場

化藉以壓低企業貸款成本、美國宣布將延長華為禁令豁免至11月19日

,推升上周陸、港股市同步上漲,滬深300指數十大類股全數收紅,

醫藥衛生、科技類股引領盤勢,權值股白酒商貴州茅台再創歷史新高

價位,港股也受惠當地示威抗議活動轉為和平集會的利多帶動走揚,

恆生指數由消費、工業類股領漲。

 短線維持震盪走勢

 方定宇指出,整體而言,A股市場風險趨避情緒充分獲得釋放以前

,預期短線A股將維持震盪走勢。不過,投資人也不需過度悲觀看待

人民幣匯率破七關卡,因在當前瞬息萬變的市場中,人民幣波動增加

在所難免,但預期人民幣不會出現斷崖式的貶值,因人行不會樂見市

場出現單邊貶值預期,導致資本外逃,影響人民幣國際化進程,甚至

傷及整體金融市場穩定,故在必要時候,人行仍可運用其多元的政策

工具出手穩匯,加上陸股具評價面吸引力,較積極的投資人不妨以分

批布局方式介入陸股。

 國泰富時中國A50正2 ETF基金經理人游日傑指出,新的LPR報價方

式改為按照公開市場操作利率加點,報價方式及執行機制也改變,將

使得LPR的可信度大幅提高。在完善LPR形成機制後,未來人行可望引

導利率走低,進而降低企業及民間債務的成本,達到刺激經濟的效果

,對長期經濟發展亦有正面幫助,對A股是大利多,預計短期有助提

升市場風險偏好,激勵A股衝高。

 需留意貿易戰加劇

 游日傑表示,大陸官方政策持續穩中發力,包括落實降稅減費、擴

大內需消費、加大投資力度,現又加上LPR新規快速上路。另外,MS

CI將於8月底再度調升A股權重,有助外資行情延續,內外資金續發,

可望為陸股帶來向上動能。

 富蘭克林證券投顧表示,觀察美、中歷經將近1年的關稅衝突與供

應鏈調整,亞洲國家包含大陸的出口其實已有逐漸觸底回升的態勢,

不過美國將自9月與12月起對剩餘近3000億美元大陸進口商品加徵10

%關稅,貿易衝突再度增溫,亞洲出口貿易勢必再受影響,短期內貿

易衝突藉由新聞擴大其影響、對於消費者與企業投資信心產生衝擊,

進而影響消費與投資需求的風險,仍需善加留意。