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貿易戰升級、香港衝突、美公債殖利率倒掛 利空不斷 外資本月賣超直逼千億

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【簡威瑟/台北報導】

 台股第三季多變數,中美貿易戰升級愈演愈烈,香港抗議活動迄今

無解,多頭走勢暫時遭中斷後,美國公債殖利率最新出現倒掛局面,

導致外資不停賣超。國際資金15日再度出脫台股58.77億元,台股終

場下跌百點,收10,327點。累計8月來外資賣超上市及上櫃股票合計

達935億元,本月恐將面臨千億元賣超。

 美國2年期與10年期公債殖利率出現倒掛,更是直接扯斷市場敏感

神經,導致美股四大指數全面暴跌,14日全線下挫3%左右,也是亞

股15日的賣壓來源。

 中美貿易戰隨著美國將部分大陸輸美商品暫緩至12月課稅,讓市場

稍微鬆一口氣,但大陸國務院關稅稅則委員會15日下午表示,針對美

國將針對大陸輸美3,000億美元商品課徵10%關稅,此舉嚴重違背兩

國元首於阿根廷、大阪會晤時共識,將不得不採取必要的反擊措施。

消息一出,又給市場一記當頭棒喝,中美貿易戰將升級至何種程度,

市場霧裡看花。

 針對美債殖利率倒掛,前聯準會(Fed)主席葉倫認為,在本次經

濟情況中,殖利率倒掛未必是衰退跡象;另一位前主席葛林斯班認為

,因債市有國際套利正在進行,壓抑長期美債殖利率,假使美債殖利

率轉負,「也沒什麼大不了。」

 儘管國際資金對台股連四個交易日賣超,15日賣超的金額「僅」5

8億元,比起市場預期受美股崩跌衝擊恐出現對台股破百億元「超激

賣」,輕微不少,累計8月來外資賣超上市及上櫃股票合計達935億元

,本月恐將面臨千億元賣超。

 外資圈人士說,究其原因,除了經濟環境不同以往(資金寬鬆),

還包括台灣在日韓貿易戰中居於受惠地位、香港轉出的國際資金未來

可能流入台股,使得外資對台股操作不那麼悲觀。不過,考量中美貿

易戰現轉由大陸出招,若美股繼續嚴重下跌,不能排除外資大舉撤退

可能性。

 摩根投信指出,根據七次殖利率倒掛歷史經驗,殖利率曲線反轉後

,多頭平均還有八個月延續時間,若從殖利率曲線反轉至正式進入衰

退,則至少需要14個月,而且本次有政策面寬鬆加持,市場更對聯準

會今年加速降息寄予厚望,研判殖利率倒掛對經濟前景的預測效用,

已打折扣。

 同時,根據前三次美債殖利率倒掛經驗,殖利率反轉多是發生在聯

準會持續升息過程中,顯示短天期資金成本大幅拉升,對於經濟動能

轉弱的影響,然聯準會貨幣政策態度明顯轉向寬鬆,芝商所FedWatc

h資料顯示,預期至年底起碼再降息2~3碼機會極高,有助景氣延續