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黃金及VIX雙雙走高,惟企業財報基本面免驚

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昨日美國股市因2年期美國公債殖利率升至10年期美國公債殖利率之上,形成殖利率曲線倒掛,引起市場對經濟可能陷入衰退的疑慮,使得美國股市昨晚大跌,三大指數中標普500下跌2.93%至2840點、道瓊下跌3.05%至25479點、納斯達克下跌3.02%至7773點,避險性資產也反映市場風險情緒高漲,黃金及VIX指數則雙雙走高。

元大S&P 500 ETF研究團隊認為,10年期美債殖利率減2年期殖利率利差創下2007年來首次出現倒掛之紀錄,顯示債券市場的避險情緒極為濃厚,市場正憂慮美國經濟正走向衰退,但是觀察過去5次殖利率倒掛發生後標普500指數表現,三個月平均報酬率為2.5%、六個為4.87%,而中長期1年為13.48%、2年為14.73%、3年漲幅則為16.41%。

元大S&P 500 ETF研究團隊認為,隨著9月1日1100億才開始課稅,而中美雙方在9月中才再次談判以及聯準會利率會議確認再度降息與否,八月份並沒什麼要事發生,預期美股會伴隨著中美雙方口水戰震盪下修。

不過,美國的經濟基本面還是呈現緩步成長趨勢,並沒有衰退指標發生。不管是GDP、非農就業人數及失業率等表現都顯示美國是全球經濟表現最好的國家之一。而且觀察個人、企業或政府的資產負債表體質呈現良好,財務狀況並未有衰退跡象。加上企業第二季財報公布近7成優於市場,而第三季財務預測也超乎市場預期,不需要對股市太過恐慌。