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基本面加持 亞高收債具優勢

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【呂清郎/台北報導】

 貿易戰不確定性,投資氣氛偏觀望,市場對美國聯準會(Fed)9月

降息預期升高,及全球央行降息風延燒,現階段布局的基本面防禦更

重要,其中亞高收債因違約率低、企業體質改善利多加持,且亞洲各

國寬鬆貨幣政策,有利亞高收債基金績效表現。

 日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示,根據JP報告統計,上

半年亞高收債違約率降至0.8%,低於去年的2.5%,並創2012年以來

最低。整體亞高收企業淨債務對息稅折舊攤銷前利潤比,由16年的高

峰的4.7降至今年上半年的3.4,比率低代表其債務負擔愈低,顯示亞

洲高收益債市企業體質良好。

 第三季以來印尼、南韓、印度、泰國、菲律賓、香港等陸續宣布降

息,轉向寬鬆貨幣政策,有助支持亞債向上。

 宏利投資管理亞洲定息產品部首席投資總監彭德信認為,亞債與已

開發債利差擴大,使亞債更具吸引力,特別是亞高收債,上半年亞洲

信用利差表現仍佳,且亞洲貨幣基本面穩健,綜觀2019年上半年,亞

洲信用利差表現普遍良好,大陸為抵禦貿易摩擦衝擊,提供政策支持

,更有利維持大陸及亞洲信用利差穩定。

 群益全民優質樂退組合基金經理人林宗慧分析,國際經貿關係不確

定性,但主要央行貨幣政策鴿派確立,有利固定收益資產表現。亞洲

基本面和企業體質表現穩健,信用狀況穩健無虞,地緣政治風險相對

低,後續仍有利吸引資金進駐,亞債表現不看淡。

 安本標準投信投資長彭炫通認為,全球經濟增長前景疲弱,貿易緊

張局勢延續,影響資產表現,但Fed降息主要考量全球經濟疲軟與通

膨率低於目標,支撐新興債前景保持審慎樂觀。經濟環境弱轉與金融

寬鬆不變下,新興亞債仍提供尋求收益的不錯機會,預期資金將續流

入支撐表現。