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資金停看聽 暫泊美貨幣市場 避險需求大增,高評級債券基金成布局重點;高收債、新興債失血

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【陳欣文/台北報導】

 面對全球貿易戰風暴持續擴大,投資氣氛明顯偏向觀望,國際資金

選擇暫泊於美國貨幣市場逾1,027億美元,反映現階段避險需求大幅

升高。

 另外,高評級債券基金在這樣的環境下也持續成為資金布局重點,

根據最新EPFR,投資等級企業債上周流入金額反而擴大至64.88億美

元,連續吸金周數也分別進入第29周;高收益債和新興市場債都雙雙

出現淨流出,其中高收債單周失血擴大至今年以來之最。

 摩根環球高收益債券型產品經理黃奕栩表示,近期先是美國總統川

普宣布要對剩餘三千億美元大陸進口商品加徵10%關稅,隨後人民幣

兌美元貶破關鍵價位7、大陸官方表示暫停採購美國農產品,美方接

著再進一步將大陸列為匯率操縱國,使得美國聯準會祭出預防性降息

的貿易摩擦問題日益升溫,預料未來迫其持續降息的誘因將增無減,

伴隨全球競相寬鬆,債券資產表現可期。

 除了美國聯準會7月底宣布「預防性降息」,上周包含紐西蘭、印

度與泰國等央行皆陸續調降其政策利率,幅度與寬鬆態度均超過市場

預期,反映前景不確定性上升,全球央行提前行動以防範未然的決心

,預期總體利率水準於區間低位震盪,看好具較高息收且參與景氣循

環延續程度高的高收益債,以及受惠政策空間大、與美國公債連動高

的新興市場債的表現,惟建議應適度布局債信評等高的美國複合收益

債券,以抵禦市場短線衝擊,強化投組下檔保護。

 富蘭克林證券投顧分析,中美貿易戰擴大至科技戰及貨幣戰,全球

股市波動加劇,所幸美股仍力守年線之上,顯示年線附近低接買盤強

勁,展望9月前中美情勢仍是主導盤勢的主要關鍵,建議投資人耐心

靜待消息面發展及股市底部訊號出現。

 另一方面,因應貿易不確定性對全球經濟前景的威脅,越來越多央

行跟進降息,締造債券資本利得空間,建議投資人核心部位可佈局具

高息優勢之新興國家當地貨幣債券型基金、做多日圓的全球債券型基

金及較不受海外情勢影響的伊斯蘭債券型基金,股市配置建議先靠攏

防禦型的公用事業產業,積極者可搭配黃金產業型基金操作。