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美投資級債今年來漲幅逾一成 攻守兼備 野村投信總代理NN(L)投資級公司債基金經理人高德洋:年化報酬7%以上,長期表現亮眼

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【陳愛珠】

 NN(L)投資級公司債基金經理人高德洋表示,由於市場不確定性

增多以及各國央行態度轉向寬鬆,近期資金大量流入債券型基金,投

資級債券基金因具備低波動特性,已連續28周呈現資金淨流入。相較

於歐洲多國10年期公債殖利率進入負利率時代,美國目前距離上次殖

利率低點還有36個基本點差異;此外,美國經濟數據表現強勁,消費

者資產負債表由上漲的工資、持續降低的失業率以及增加的可支配所

得所支撐,有助於資金持續流入美國。

 尤其,美國投資級債今年以來漲幅已高達11.44%,表現甚至超越

高收益債券。高德洋表示,自1989年以來,美國投資級公司債年化報

酬率平均值為7%以上,長期表現十分亮眼,在目前震盪行情下,投

資級公司債可望展現「避風港」特質持續吸金,投資人不能錯過。

 高德洋指出,投資級公司債具有許多優勢,數十年來,投資級債的

報酬風險比皆極具吸引力,自1989年以來,美國投資級公司債鮮少出

現年度負報酬,且年化報酬率平均值為7%以上;再者,美國投資級

企業債與股市或其他高風險債券相關性低,尤其目前波動度大的環境

下更能發揮效果;此外,相較政府公債,投資級企業債的殖利率以及

資本利得更具優勢,且美國投資級企業債的規模和範圍提供可以透過

主動式投資獲得超額報酬的機會。

 展望後市,高德洋表示,企業獲利強勁持續支撐美國投資級企業債

基本面,儘管全球經濟有些放緩,企業獲利以及營收仍呈現增長。國

內及國外投資者對於美國投資級企業債的強勁需求促使資金大量流入

,在此同時,美國投資級企業債的供給量較去年同期減少10%,供需

面有利利差縮窄;此外,聯準會降息為短期債市提供支撐,目前美國

投資級企業債估值合理,但利差可能隨著聯準會降息而縮窄。至於看

好產業,預期金融業的表現將優於工業,但工業產業中仍看好通訊、

化學,並持續看好公用事業。

 投資策略方面,高德洋指出,重視對流動性及風險的控管,留意債

市週期循環搭配下檔保護,才能創造強勁的風險調整後回報。團隊從

最初分析信貸,研究發債機構以及產業,到對基本面以及訂價進行分

析,篩選出適合標的,在建構投資組合時,再依據投資機會與投資準

則決定最終標的,嚴謹且紀律的投資方式才是基金短、中、與長期表

現皆能名列前茅的主要因素。