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連8月增持 外資擁陸債首破2兆 人幣兌美元破7影響不大 吸引力依舊

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【■記者葉文義/綜合報導】

 人民幣兌美元「破7」,市場紛紛擔憂海外資金湧入大陸債市步伐

會放緩。不過有市場人士表示,這種擔心是多餘的,匯率破7影響不

大,在境內外息差較高、大陸債市開放步伐加快、大陸國內債市強勢

等因素影響下,大陸債市吸引力不減。綜合中央國債登記結算有限責

任公司(中央結算公司)和上海清算所資料,截至2019年7月末,境

外機構累計持有大陸債券2兆128.43億元(人民幣,下同),首度突

破2兆大關。

 資料顯示,外資連續增持人民幣債券。中央結算公司最新公布的7

月債券託管資料顯示,截至2019年7月末,境外機構在中央結算公司

託管債券規模1兆6951.56億元,比6月末增加528.52億元,為連續8個

月增持。上海清算所最新公布的7月債券託管資料顯示,截至2019年

7月末,境外機構在上清所託管債券3176.87億元,較6月末增加86.4

5億元。

 外資交易規模續增

 境外機構參與大陸債券市場的交易規模持續增長。中國外匯交易中

心日前公布的資料顯示,截至2019年7月,共有2085家境外機構投資

者進入銀行間債券市場。2019年7月,境外機構投資者共達成交易43

53億元,交易量較6月增長13%,較去年同期增長18%,占同期現券市

場總成交量的2%。境外商業銀行和境外央行類機構交易最為活躍,交

易量分別占47%和23%。

 由於境外機構投資大陸國內債券市場的主要風險在於人民幣匯率的

貶值壓力,因此在投資大陸國內債市時,境外投資者可以透過買入掉

期(Swap)來鎖定匯率風險,只要預期債券投資收益可以完全覆蓋對

沖成本,一定程度上也有利於外資增持大陸國內債券。

 中外債券利差擴大

 目前境內外息差較高,投資者鎖定匯率風險之後仍有動力投資大陸

債券。今年大陸國債殖利率的降幅一直滯後於海外市場,全球債市殖

利率重回2016年低位,但目前大陸債市殖利率才剛剛達到今年3月的

低點,中外債券利差擴大,大陸債券相對海外債券的性價比優勢不斷

增強。Wind資料顯示,截至8月9日,中美10年期國債殖利率利差為1

28.16bp,達到較高水準。

 市場人士稱,大陸債市表現強勢,也是吸引境外資金湧入大陸債市

參與交易的重要原因。中國外匯交易中心公布的資料顯示,2019年上

半年,境外機構投資者共達成交易2.1兆元,交易量較去年同期大幅

增長31%,占同期現券市場總成交量的2%。