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利率風險增溫 行庫二招因應

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【孫彬訓/台北報導】

 美國十年首度降息,行庫評估,針對利率向下反轉的潛在風險將以

二招因應:一是增加固定利率債券及較長天期投資比重,二是整體部

位存續期間將較去年拉長。

 第一銀行主管分析,近期全球各主要國家經濟數據均有衰退趨勢,

美國已降息,台灣也不存在升息的空間,但外幣債券相較新台幣債券

仍存在正利差,因此債券投資仍將以海外債市為主。

 一銀目前海外債券投資仍以金融債為大宗,未來將逐步增加海外公

司債投資比重,以分散資產配置;貿易戰解除僵局不易,部分新興市

場匯市及債市仍會受衝擊,現行投資策略會較為保守謹慎。此外,對

於較容易受到貿易戰直接衝擊的產業,會盡量避免投資。

 華銀針對國內債券操作指出,面對台灣景氣趨緩及台債供需失衡的

籌碼面優勢,台債殖利率易跌難漲,華銀將持續建立投資部位,標的

仍以有銀行擔保或台電、中油等類公債優先。

 合作金庫銀行主管指出,中美貿易戰對全球經濟將產生一定程度的

影響,但影響可能是漸進式,不會造成立即重大衝擊;受中美貿易戰

因素影響,下半年央行政策利率應無上調的可能。

 合庫銀指出,就投資國內債的部分,策略上採逢殖利率走高時承接

及順勢操作為主,不過度追低,以避免產生利率風險。另外,人民幣

計價債券投資主要以大陸前五大國營銀行所發行的金融債為標的,評

估中美貿易戰對銀行的債券投資影響有限。

 中華郵政表示,不論台股、台債都是逢低買進、並擇時進出,台債

中的公債會積極參與,但會看利率條件來決定,台債的公司債則以7

年期以上的為主。