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資金面佳 撐起陸高收債動能

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【呂清郎/台北報導】

 美國聯準會(Fed)降息,大陸人行下半年將堅持實施穩健貨幣政

策,保持鬆緊適度及時微調,預料繼續實施定向降准,引導金融機構

加大實體經濟支持力度,也成為支持債市的主力,第二季度經濟表現

突出,房企銷售平穩,高收債上漲可期,將帶動大陸高收債基金跟漲

 日盛中國高收益債券基金經理人鄭易芸表示,全球流動性和金融條

件進入寬鬆狀態,全球負利率債券規模升至14.5兆美元,尋求收益資

金有望回流新興市場。預期下半年人行有所行動,包括定向降準及實

施政策利率工具的定向中期借貸便利(TMLF),引導市場利率下行,

資金面維持寬鬆,陸高收債可望續獲資金青睞。

 群益中國高收益債券基金經理人李運婷指出,大陸宏觀壓力下,房

市仍為經濟主力,官方房產措施為抑制價格過快上漲而非壓低房價,

開發商銷售穩定增長及再融資風險下滑,信用風險仍相對有限,且貨

幣政策中性偏鬆,全球主要央行鴿派,緩和流動性擔憂。

 布局時可關注交易價值新債發行市場,低評級債券著重短天期標的

,較高評級債券則可視期間溢價而配置。

 宏利中國高收益債券基金海外顧問陳珮珊認為,Fed立場偏寬鬆,

對風險資產市場具支撐作用,但中美貿易局勢如再惡化,預期大陸人

行後續將採行為經濟體系注入流動性、確保金融市場穩定,及其他定

向降準等寬鬆措施,以防止經濟進一步轉壞,有利債市表現。

 由於Fed降息影響,美債殖利率維持下探,美元指數居高震盪,整

體仍呈現區間盤整。鄭易芸強調,今年下半年的雙率走勢,對於高收

益債將維持在有利環境,可望支持債市整體表現,大陸高收益債優勢

在高度布局短天期高收益債,有助降低資產波動,下半年中高收債魅

力仍不可忽視。