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《業績-電腦設備》宜鼎H1亮眼,每股大賺6.3元

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工控記憶體模組廠宜鼎(5289)公告第二季營運表現亮眼,毛利率32.3%創歷史新高,單季每股淨利3.06元優於預期,上半年大賺6.30元並穩居記憶體模組廠EPS獲利王寶座。宜鼎2018年已開始調整庫存,2019年以來記憶體價格走跌對財報影響有限,加上接單策略上鎖定高毛利訂單並放棄低毛利訂單,季度獲利得以維持高檔。

 由於美中貿易戰延燒及日韓紛爭愈演愈烈,下半年記憶體市場不確定性大增,宜鼎對下半年看法審慎樂觀。法人指出,下半年DRAM及NAND Flash合約價跌幅縮小,工控記憶體出貨進入旺季,宜鼎庫存調整及接單策略延續上半年策略,下半年獲利有機會維持上半年水準,全年獲利可望賺逾一個股本且優於2018年表現。宜鼎不評論法人推估財務數字。

 宜鼎第二季受到DRAM及NAND Flash價格走跌,以及策略上選擇性接單,季度合併營收季減12.2%達16.91億元,較2018年同期減少17.5%,但平均毛利率季增1.7個百分點達32.3%,為季度毛利率表現歷史新高,較2018年同期拉升7.9個百分點,歸屬母公司稅後淨利季減5.5%達2.39億元,年減2.0%,每股淨利3.06元,優於市場預期。

 宜鼎上半年合併營收36.16億元,較2018年同期減少11.0%,平均毛利率年增6.2個百分點達31.4%,在上半年記憶體價格明顯低於2018年同期情況下,毛利率還能大幅拉高著實令法人大感驚艷。上半年營業利益年增10.9%達11.34億元,歸屬母公司稅後淨利年增0.1%達4.92億元,每股淨利6.30元,大幅優於市場法人普遍預估的5.5~5.8元。

 展望下半年,由於工控記憶體模組市場庫存水位仍高,雖然7月初以來DRAM及NAND Flash現貨價因日韓紛爭消息而上漲,但宜鼎客戶並未因此有較大回補動作,第三季初估營運會與第二季相當,且因美中貿易戰再開打,日韓紛爭延續,市場能見度仍低。

 不過,隨日韓紛爭愈演愈烈,且日本確定將韓國踢出白色國家清單,業界普遍預期韓系記憶體廠下半年產能利用率恐被迫調降,後續擴產時間會明顯拉長,記憶體市場庫存去化將加速,下半年DRAM及NAND Flash合約價跌幅明顯縮小,有機會看到止跌跡象。法人看好宜鼎營運可望在第三季下旬提前復甦,下半年獲利可望與上半年持平,全年獲利將賺逾一個股本且力拚優於2018年。(新聞來源:工商時報─涂志豪/台北報導)