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貨幣的形態:從實物貨幣到密碼貨幣

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貨幣是市場經濟的樞紐,隨著技術和製度的變革,貨幣的形態也在不斷變化。在歷史的大部分時間裡,貨幣的形態演變是緩慢的,一般認為經歷了從實物貨幣、金屬貨幣、鑄幣、紙幣、法幣等幾個主要階段。斯密[1]20認為貨幣最早的形態是日常商品為主的實物貨幣,然後到易於攜帶、稱量、切割、檢驗的金屬貨幣,再到權威鑄造的鑄幣。馬克思[2]70認為貨幣從早期實物商品作為偶然的等價物,發展到金銀作為一般等價物,具有歷史必然性,“金銀天然不是貨幣,但貨幣天然是金銀”。凱恩斯[3]9區分了三種主要貨幣形態:商品貨幣、不兌換紙幣和管理貨幣。最近的是米甚金[4]45給出的五種貨幣形態:商品貨幣、不兌現貨幣、支票、電子支付和電子貨幣。
 
隨著計算機、互聯網和區塊鏈的興起,出現了很多新的貨幣形態稱謂,比如電子貨幣、數字貨幣、虛擬貨幣、密碼貨幣、加密貨幣、去中心化貨幣、代幣、通證、穩定幣、傳銷幣,等等。這些新的貨幣概念究竟指代了什麼貨幣形態?相互之間有何種關係?現有貨幣形態分類未能給出清晰的界定,這些概念在應用中引起一些誤解,甚至混亂。特別在最近的區塊鏈熱潮中,法幣之外的密碼貨幣、通證、代幣、穩定幣等快速湧現,形成發行門檻低、流動性強、難以監管的全球市場,概念不清、認知不明帶來巨大的金融風險。一些傳銷組織和資金盤利用這種局面,藉著密碼貨幣的去中心化特徵和政府對區塊鏈的支持,誇大密碼貨幣、通證和代幣的安全性和應用前景,給投資者帶來巨大損失。為此,本文將對貨幣的各種形態做出梳理和概念界定,以期消除各種貨幣概念的混淆。
 
本文對貨幣概念的界定將依據三個原則:(1)貨幣特徵與詞義相匹配。盡量選取最能夠反映具體貨幣形態特徵的詞語進行定義;(2)貨幣形態相互關係清晰完備。明晰貨幣形態差異,清晰概念邊界並儘量完備;(3)尊重被事實接受的概念。盡可能採用已經被市場廣泛接受的概念。
 
分析當前紛繁的貨幣形態概念,需要先簡單考察貨幣的功能和性質。一般認為,貨幣有三種主要功能:(1)交易媒介(或流通手段、支付媒介)。為商品的買賣充當媒介;(2)價值尺度(或記賬單位、計價單位)。對商品進行計價或記賬的尺度或單位;(3)價值儲存。貯存財富或購買力的手段。 [4]42,[2]122
 
那麼貨幣的性質或本質是什麼呢?提出這個問題實際上是在關注交易媒介、計價單位和價值儲存究竟哪個才是貨幣的最基礎的功能,由這個功能派生出其他功能,失去這個功能就不能稱之為“貨幣”。回答這個問題,容易達成共識的是貨幣的價值存儲功能是派生功能,貨幣能夠用來作為交易媒介和計價單位,使得它能夠在交換活動之外,具有了儲存價值的功能。如果某物沒有交換媒介和計價單位的功能,也可以具有價值存儲的功能,但這就是普通的儲值商品或資產,而非貨幣了。
 
在交易媒介和計價單位兩項功能中,一般認為交易媒介是基本功能,即貨幣的基本性質是交易媒介,貨幣由於充當了交易媒介,才具備了給商品計價和儲存價值的功能。亞當·斯密[1]20從物物交換開始導出貨幣是由於充當交換媒介而出現的。門格爾[5]221則更加細緻地論述了貨幣從商品交換中產生的過程,及其在各國各個時代的演變,他特別強調:“價值尺度的職能與價值儲存的職能不過是偶然發生的,它們並未包含在貨幣概念之中。”[5]240米甚金[4]42也認為“三種功能中,交易媒介是能夠將貨幣與諸如股票、債券和住宅等其他形式的資產加以區分的功能”。
 
然而,把價值尺度作為貨幣本質也有很強的支持。凱恩斯[3]5認為計算貨幣(即用來表示債務、物價和一般購買力的貨幣)“是表徵和名義”,而一般所稱的貨幣只是“這種表徵的實物”。馬克思也認為“金的第一個職能是為商品世界提供表現價值的材料”,其次才是流通手段,“作為價值尺度並因而以自身或通過代表作為流通手段來執行職能的商品,是貨幣。 ”[2]112大衛·格雷伯認為將交易媒介作為貨幣最重要功能是錯誤的,[6]22他認為導致貨幣產生的不是以物易物,人們開始交換之前就通過借貸互通有無,在藉貸活動中,貨幣首先具備了價值尺度的功能。 [6]33霍默和西勒也認為“有可能藉貸引發了原始計量和貨幣本位的發展。”[7]4
 
貨幣的本質究竟是交易媒介還是價值尺度,兩種傾向都有現實的例證,但還缺乏充足的歷史證據給出決斷。本文暫且擱置貨幣的本質分歧,而專注於貨幣的形態。本文接受這兩種基本的貨幣功能,並由此可以得到我們的兩個最基礎的貨幣形態:實物貨幣和記賬貨幣。
 
目前被廣泛接受的早期貨幣形態是作為交易媒介的實物貨幣,在不同的地區和不同時代,不同的實物承擔人們交換的媒介。作為實物貨幣,早期是能夠買賣,具備某種非貨幣的使用價值的商品,因此,也被稱為“商品貨幣”(commodity money),但後期的紙幣只承擔貨幣職能,不再有其他使用價值,很難再稱為商品了,但依然是“實物貨幣”。所以,實物貨幣涵蓋了商品貨幣,商品貨幣是實物貨幣的早期形態。
 
斯密[1]21提到古代希臘的牛、阿比西尼亞的鹽、印度的貝殼、弗吉尼亞的煙草、紐芬蘭的干魚丁、西印度殖民地的砂糖、某些國家的獸皮,甚至他同時代蘇格蘭某鄉村的鐵釘,等等,這些都被用作實物貨幣。霍默和西勒[7]71談到對實物貨幣的分類,大致有173種,最常見的有:珠子、牛、布匹、銅、金、穀物、鐵、米、鹽、貝殼、銀、獸皮、奴隸和煙草等。至今我國欠發達的牧業地區的牛羊和糧食產區的小麥或稻穀仍具有一定的貨幣功能。
 
早期的實物貨幣主要特徵是具有稀缺性,且人們普遍使用從而願意接受,這樣的實物作為交換媒介,如牛羊、小麥等。但此類物品往往難以儲存、運輸、切分、檢驗等,在交換中帶來不便。因此,隨著交易規模、頻率和深度的發展,實物貨幣的具體形態也不斷進化,在具有:(1)稀缺性,(2)某種使用價值這兩個基本前提下,主要朝著:( 3)易儲存,(4)易攜帶運輸,(5)易分割,(6)易計量,(7)易檢驗的方向發展。按照這個方向逐漸統一到貴金屬金和銀,最終形成由權威機構(一般是最高政治權力)統一稱量、標註、認證的鑄幣。公元前7世紀呂底亞人就開始使用官方鑄幣,[7]18直到現在鑄幣仍在流通。
 
實物貨幣的一個重大轉變來自於不可兌換的紙幣。在鑄幣之前,實物貨幣的價值主要來自其自然屬性帶來的某種使用價值,部分來自便於交換的使用價值。 [8]鑄幣的出現使其比同等重量成色的貴金屬有了更多溢價,比如面值1磅的銀幣,可以只包含0.9磅的銀。這個溢價主要來自鑄造者作為權威的信用。而“信用”的性質並非自然的,而是社會的,來自於社會關係。到了不可兌換紙幣,儘管其自然屬性便於交換,但它除此之外的使用價值幾乎蕩然無存,支撐其價值的幾乎完全是權威信用。 [②]
 
此時,紙幣並不因其為“商品”而成為貨幣,而是因其代表權威的社會屬性而由幾乎毫無價值的實物變成了“實物貨幣”。此時,再稱之為“商品貨幣”有些勉強。因此,我們將紙幣、鑄幣、早期實物貨幣統稱為“實物貨幣”,而非“商品貨幣”。在交換中,實物貨幣的所有權發生轉移,與之相對的是商品所有權的轉移。因此,實物貨幣是具有自然的實物形態,以實物轉移完成支付的貨幣。
 
記賬貨幣在主流經濟學中長期被實物貨幣所掩蓋。為此,大衛·格雷伯不惜篇幅對斯密以來經濟學從物物交換演繹貨幣產生的邏輯展開批判,認為這完全是謬誤。他認為貨幣產生的原因不是物物交換,而是人們之間的信貸,即“債”。 [6]24早在公元前3000多年蘇美爾古代文獻就記錄了人們藉貸糧食和金屬的活動。 [6]39, [7]3在信貸記錄中商品和金屬的數量只是數字而非實物。據此,格雷伯認為首先出現的是信貸中的“虛擬貨幣”,之後才出現鑄幣。 [6]40
 
凱恩斯的《貨幣論》開篇就定義了“計算貨幣是表示債務、物價與一般購買力的貨幣,這種貨幣是貨幣理論中的原始概念。”他強調“貨幣本身是交割後可清付債務契約和價目契約的東西,而且也是儲存一般購買力的形式。它的性質是從它與計算貨幣的關係中得來的。”[3]5這裡的“計算貨幣”就是“記賬貨幣”。凱恩斯也從記賬貨幣推演出一般貨幣,並強調它表示債務的作用。
 
記賬貨幣出現的早期場景,是擁有大量財富的神廟向人們提供信貸,從而成為記賬者。隨著商業的發展出現專門從事信貸的金融從業者,比如公元前600年的巴比倫銀行商號。 [7]13記賬貨幣的基本特徵是由某些人用數字記錄貨幣的歸屬和轉移。
 
早期的記賬貨幣有兩個特點:(1)如上所述,跟“信用”和“借貸”密不可分,(2)在實際的經濟活動中跟實物貨幣緊密聯繫:一方面記賬貨幣所採用的單位往往是作為貨幣的實物的數量單位,如已經有5000年曆史的重量單位謝克爾(shekel)成為銀和銀幣的普遍使用的計量單位,並用於記賬;[10]9另一方面在藉貸活動中往往以實物貨幣作為交割手段。因此,在歷史長河中,記賬貨幣主要存在於信貸活動,並與實物貨幣關係緊密,而不是普遍使用的、獨立的支付手段。因此,記賬貨幣被掩蓋在實物貨幣的歷史中。
 
隨著現代銀行體系的出現,尤其是信用卡這種支付方式出現,並在西方得到普及,而支付寶、微信支付這樣的網絡支付方式在中國快速普及,最後的實物貨幣形態——紙幣(現金)的使用範圍和規模迅速縮小。現代記賬貨幣已經成為社會經濟主要的支付手段了。隨著全球範圍內的“無現金社會”進程加速,記賬貨幣正在脫離,并快速取代實物貨幣。實際上,下文談到的更多新的貨幣形態,都是記賬貨幣的演化形態。
 
至此,我們可以將實物貨幣與記賬貨幣做出明確的界定:
 
實物貨幣是具有自然的實物形態,以實物轉移完成支付的貨幣。
 
記賬貨幣是人們以數字記錄方式確定歸屬和轉移的貨幣。
 
記賬貨幣是以數字記錄方式確定歸屬和轉移的貨幣,記錄方式的演變就是其形態的演變,簡單說是“賬本”的演變。這個演變過程與人類信息載體的演進是一致的。比如,美索不達米亞(公元前3500年~前800年)的記賬載體是泥板[6]208,古希臘的石碑[6]212、古代中國的竹簡等也是記賬貨幣的載體。隨著造紙術的出現,記賬貨幣普遍採用了紙質賬本的方式。
 
計算機的出現是人類信息記載和傳播的革命性變革,也使得記賬貨幣的形態發生根本性改變,實體賬本被電子賬本取代,記賬貨幣進入電子貨幣時代。
 
電子貨幣時代首先表現為銀行記賬系統的電子化。 1958年第一台電子計算機在美洲銀行用於儲蓄業務,60年代自動取款機開始代替出納業務[11]。進一步,電子通訊開始用於銀行間的資金傳輸與結算。 1973年成立的“環球同業銀行金融電訊協會”(SWIFT)成為全球最大的銀行間電子結算網絡。
 
香港作為全球金融中心之一,1980年代就廣泛使用了面向終端用戶的電子金融服務系統或“自動出納機”,用戶持有塑料卡片(銀行卡、信用卡)不需要親自到銀行,就可以在電子計算機系統上完成轉賬業務,這種新型貨幣形態被稱為“電子貨幣”。 [12]電子貨幣支付比傳統支付節省1/3到1/2的交易成本。 [13]1993年日本人的電子貨幣支付已經占到日常支付的78%,瑞士則達到97%。 [14]
 
從最廣泛的意義上看,脫離了實體賬本,通過電子信息記錄和轉移的貨幣系統均可稱為“電子貨幣”。但前述“電子貨幣”具體指代了廣義電子貨幣的早期形式:銀行通過計算機和電子傳輸技術提供的貨幣金融服務。具體包括自動票據處理系統、電子資金轉賬結算系統、信用卡自動收付系統(ATM)、自動購物付款系統(POS)、電話銀行和家庭銀行系統等。 [15]這種電子貨幣系統主體封閉運行於銀行體系中。互聯網的出現將電子貨幣又向前推進了一大步。
互聯網的出現是計算機之後的又一次信息技術革命,同樣帶來記賬貨幣形態的革新。 1990年代,互聯網開始快速商業化。 1994年10月斯坦福聯邦信用合作社(Stanford FCU)成為首個在互聯網上提供在線銀行服務的金融機構。 [16]一些基於互聯網的電子貨幣(electronic money)或數字現金(digital cash)相繼出現,如後來被萬事達收購的Mondex的用戶可以通過電子錢包相互轉賬,Netcash用戶可以通過email相互轉賬。 1997年可口可樂公司甚至開通了自動售賣機的移動支付。 [17]
 
真正走向普及的基於互聯網的電子貨幣系統是1998年建立的paypal,它在2002年被ebay收購後不僅成為ebay的主要支付通道,還成為更廣泛的互聯網電子商務的主要支付手段,其2012年的支付規模已經達到145億美元。 [18]中國的電子貨幣起步較晚,信用卡的普及遠遠滯後於西方。但得益於互聯網浪潮,中國的互聯網電子貨幣應用發展迅猛,尤其是1999年成立的阿里巴巴在2003年推出淘寶和支付寶具有決定性意義。 2017年中國互聯網支付規模已經達到24.54萬億元人民幣。 [19]
 
儘管基於互聯網的支付系統仍然是通過電子信息記錄和轉移貨幣的記賬系統,屬於廣義的電子貨幣的範疇。但與之前已經被稱為“電子貨幣”的銀行系統內部記錄和轉移的電子貨幣,互聯網支付系統更加開放。 [20]有必要對這兩種貨幣形態加以區分。
 
互聯網興起之後,由此帶來的新經濟模式被普遍稱為“數字經濟”(Digital Economy),英國2009年11月頒布了《數字經濟法案》,俄羅斯政府2017年發布《數字經濟規劃》,中國在“十三五”規劃《綱要》也對發展數字經濟作出了重要部署。相應地,基於互聯網的電子貨幣並沒有被普遍稱作“互聯網貨幣”或“網絡貨幣”,而是被廣泛稱為“數字貨幣”(Digital Currency),包括Mondex、Paypal等。 [21]
 
因此,我們將數字貨幣定義為:基於互聯網記錄歸屬和轉移的貨幣。而將互聯網之前,限於銀行系統的電子貨幣稱之為傳統電子貨幣,方便起見,並尊重既有用法,簡稱“電子貨幣”,即電子存儲和傳輸賬本與交易信息的記賬貨幣。
 
需要注意的是,記賬貨幣的普遍形式是記錄在各種介質上的數字,在最廣泛的的意義上,所有記賬貨幣都可以稱之為數字貨幣。英文可以用Digital Currency指基於互聯網的數字貨幣,而與記賬貨幣同義的數字貨幣用Numeric Money表達。為避免混淆和尊重現實,本文建議“數字貨幣”專指基於互聯網的電子貨幣。
 
互聯網出現之後的貨幣形態發展迅速,基於互聯網的數字貨幣也有多種形式。最早出現並且目前應用範圍最廣的是各國法幣借助互聯網實現的流通。前文提及的Mondex、Paypal、支付寶、微信支付都是法幣在互聯網上的延伸。由於之後又出現了獨立於法幣的數字貨幣形態,為了便於區分,我們將此類數字貨幣稱之為“數字法幣”。
 
所謂獨立於法幣的數字貨幣,指的是發行與記賬的主體並非國家貨幣當局的記賬貨幣。根據發行與記賬主體的不同類型,可以劃分為個體(個人或企業)記賬的數字貨幣、公共去中心化記賬的數字貨幣兩大類。
 
互聯網商業應用的快速拓展,在刺激法幣數字化的同時,也產生了對互聯網商業生態內生貨幣的需求。 1999年上線的Flooz.com前瞻地發行了專用於網上購物的貨幣數字flooz,但因缺乏市場而在2001年倒閉[22]。相比之下,真實市場需求催生的互聯網內生數字貨幣有更強生命力。 1990年代後期興起的魔獸遊戲(Warcraft)中主要資源黃金在遊戲玩家中形成交易流通市場。網游的興起使遊戲點卡成了遊戲世界虛擬資產交易的重要媒介,並形成遊戲點卡交易市場。即時通訊工具QQ獲得成功之後,在生態內發行了Q幣,其他大型互聯網公司也有類似的虛擬貨幣。這些遊戲點卡和虛擬貨幣主要在自身生態內流通,但有些也擴展到生態之外,引起金融當局重視。 2007年中國文化部等14部委聯合發文禁止虛擬貨幣購買實物商品,以防止虛擬貨幣衝擊法幣。 [23], [24]
 
類似Flooz、魔獸金幣、Q幣這樣的互聯網商業交易媒介,符合我們所定義的基於互聯網的記賬貨幣定義,但與Paypal、支付寶、微信支付、網銀等有根本區別,它們不由國家貨幣當局發行,也不以法幣做抵押或與法幣掛鉤,而是由個人或企業發行和記賬的。由於人們習慣把互聯網上的網購、網游、網絡通訊等新的生活方式稱為虛擬世界,因此,這種基於互聯網的非法定貨幣可以稱為“虛擬貨幣”(Virtual Currency)。
 
歐洲央行2012年將虛擬貨幣定義為“一種由開發者發行和控制的,被特定虛擬社區內部使用的非監管的數字貨幣”[25]。歐洲銀行管理局2014年將虛擬貨幣定義為“不由央行或其他公共當局發行,也不與法幣掛鉤,但被自然人或法人接受為支付手段,能夠流通、儲存和交易的的數字價值載體。”[ 26]美國財政部金融犯罪執法網絡(FinCEN)對虛擬貨幣的定義也強調它的非法償性(Legal Tender)。 [27]中國14部委《關於進一步加強網吧及網絡遊戲管理工作的通知》中也明確將這類網絡交易媒介稱為“虛擬貨幣”。
 
在虛擬貨幣中,有必要區分生態內流通和公開市場流通兩種類型。 Q幣發行原本是生態內使用,但一度超出生態範圍,在2007年被禁止之後又回到生態內流通。這種生態內流通的虛擬貨幣,嚴格說不具有通用貨幣的性質,稱之為“虛擬代幣”更合適。 Flooz設計之初,就是為了公開市場流通的,但是未能生存下來。實際上私人在互聯網上發行公開流通的貨幣面臨政策監管、商業周期等影響,很難生存下來,所以,在密碼貨幣出現之前,我們所能看到的“虛擬貨幣”基本都是“虛擬代幣”。
 
在各種貨幣概念中,虛擬貨幣曾經被用到的含義是最廣泛的,它可以:1)因為“虛擬”與“實物”相對而指代與實物貨幣相對的“記賬貨幣”,(債,048)2)因為電子信息也是虛擬的而指代前述“電子貨幣”[28], [29],3)因為基於互聯網而指代前述“數字貨幣”,4)因為“密碼貨幣”也基於互聯網而稱為虛擬貨幣。 [29]–[31]多重含義的混用帶來許多不便。
 
基於以上分析,為了減少混淆,我們將“虛擬貨幣”定義為:基於互聯網,由政府之外的個人或組織發行和記賬的貨幣,或簡稱為“民間數字貨幣”。其中,私人發行內部流通的虛擬貨幣,稱之為“虛擬代幣”。為了準確界定概念,把諸如paypal、支付寶、網銀這些由法幣數字化形成的數字貨幣稱為“數字法幣”。
 
除了互聯網經濟興起的刺激,虛擬貨幣興起的更重要原因是對凱恩斯主義政策與法幣體系的反思。二戰後各國普遍脫離金本位實行國家信用支撐的法幣體系,配合凱恩斯主義政策,在防範經濟危機和通貨緊縮的同時,也帶來持續通貨膨脹、政府乾預過多等問題,最終導致“滯脹”,凱恩斯主義式微,自由主義貨幣理論和政策興起。
 
針對凱恩斯主義的系列問題,弗里德曼強調穩定貨幣的重要性,提出單一貨幣規則,在法幣框架內,通過提高央行獨立性來穩定貨幣供給。 [32]而另一條更加激進的路線是哈耶克的“貨幣非國家化”,即放棄法幣,由私人發行信用貨幣,通過競爭形成市場內生的貨幣體系。 [33]17這個思路缺乏可行性,畢竟絕大多數情況下,國家信用比私人信用更可靠。不過非對稱密碼技術的出現為貨幣非國家化提供了一條新的道路——密碼貨幣。
 
非對稱密碼算法是1972年James Ellis和Clifford Cocks和Graham,以及1976年Whitfield Diffie、Marty Hellman和Ralph Merkle分別獨立發現的,後者公開較早,影響較大。 [34]141非對稱的公鑰和私鑰可以不借助於中介,實現信息的加密和解密,以及消息的簽名和驗證,這打開了人類社會交往的一種新模式。
 
Timothy May認為非對稱密碼將會像印刷術改變中世紀歐洲社會那樣,從根本上改變機構與政府乾預經濟交易的方式,可以建立不可追踪的電子貨幣——密碼信用(Crypto Credits)。 [35]41985年David Chaum在論文中指出非對稱密碼技術對自由社交的重要意義,不久,他意識到非對稱密碼可以用來構建不可追踪的電子現金。 1990年他建立了自己的公司DigiCash,開發了當時互聯網上最接近成功的虛擬貨幣[36], [37]。
 
1991年密碼技術工具PGP出現,拓展了密碼技術的大眾普及。 1992年Eric Hughes、Timothy C. May(Tim May)和John Gilmore創立了密碼私人討論小組,被稱為密碼朋克。 1993年Eric Hughes發表了《密碼朋克宣言》[38],稱密碼朋克致力於電子網絡時代的個人隱私安全。 Eric Hughes還編寫了一個可以匿名通訊的密碼郵件列表程序,成為後來的密碼貨幣探索的重要平台。 1993年Bruce Schneier出版了《應用密碼學》並巧妙繞過了軍事禁令,使密碼技術得到廣泛傳播,對密碼技術民用化做出巨大貢獻。
 
1998年密碼朋克Dai Wei提出匿名的、分佈式的電子加密貨幣系統B-money,[39]提出分佈式是重要突破,但貨幣發行問題未能有效解決。 Adam Back在1997年發明Hash Cash應用工作量證明防範垃圾郵件。 [40]1999年Shawn Fanning與Shawn Parker在Napster中實現的點對點網絡技術為去中心化網絡構建奠定了基礎[41]。 2004年Hal Finney將hash cash改進為“可複用的工作量驗證”。 [35]8
 
上述這些用非對稱密碼技術建立的貨幣系統都失敗了,但在貨幣確權、貨幣發行、分佈運行、驗證機制等方面不斷提出和完善了解決方案。最終,2008年11月1日一個化名中本聰的人,在密碼朋克列表中宣稱,他正在研究一種點對點的電子現金系統,2009年1月3日該系統上線,即比特幣。目前,該系統已經成功運行10年,並衍生出數以萬計的類似或改造的貨幣系統。這些貨幣都採用了非對稱密碼技術,因此,統一稱之為“密碼貨幣”(Crypto Currency)。
 
這些以比特幣為代表的密碼貨幣系統中,非對稱密碼的公鑰和私鑰的核心功能在於:公鑰作為貨幣所有者的公開賬號,而私鑰僅由貨幣所有者掌握,用來簽名授權執行貨幣的確權和轉移。 [③]而現行數字法幣系統中也使用了非對稱密碼技術,主要用來驗證傳輸信息的安全,而未用來構建賬號系統,因此不應稱為密碼貨幣。此外,國內習慣將Crypto Currency譯為“加密貨幣”,這是錯誤的。儘管非對稱密碼最初用於信息的加密和解密,但在密碼貨幣中只用來進行消息(交易)簽名和驗證,而非加密。 [42]
 
就比特幣而言,它是(1)民間發行的,(2)借助於電子計算機運行,(3)借助互聯網流通的貨幣,因此,屬於數字貨幣中的虛擬貨幣的一種。但理論上,(1)政府也可以發行用公私鑰構建賬號系統的密碼貨幣,(2)簽名和驗證也可以手工計算實現,(3)流通也可以通過飛鴿傳書等任何溝通方式實現。因此,我們還不能把密碼貨幣作為虛擬貨幣的分支,而應把密碼貨幣定義為:以非對稱密碼技術確定貨幣歸屬的記賬貨幣。這是廣義的“密碼貨幣”。
 
密碼貨幣是最新的貨幣形態,是市場經濟和技術進步發展的產物,但也是近期使用最為混亂,並帶來嚴重社會危害的貨幣概念。需要認真理清概念,發掘其積極意義,遏制相關金融風險和社會危害。
 
如果我們以“用非對稱密碼技術確認貨幣歸屬”來界定密碼貨幣,那麼,比特幣只是密碼貨幣的一種類型。在這一類密碼貨幣系統中,任何人都可以參與貨幣的發行和記賬(俗稱“挖礦”),幾乎所有環節都是開放競爭產生的。這一類密碼貨幣除了比特幣(BTC)之外,還有比特幣現金(BCH)、萊特幣(LTC)等。它們的基本特點是:通過分佈式共識實現高度去中心化。這種基於“非對稱密碼+分佈式共識”(密碼共識機制)[43]構建的密碼貨幣,我們稱之為“密碼共識貨幣”。由於比特幣成功將貨幣帶入密碼貨幣時代,因此,習慣上所說的“密碼貨幣”或“加密貨幣”指的就是“密碼共識貨幣”,這是狹義的密碼貨幣。
 
按照前文對虛擬貨幣的定義,密碼共識貨

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以上討論了(1)實物貨幣(2)記賬貨幣(3)商品貨幣(4)電子貨幣(5)數字貨幣(6)數字法幣(7)虛擬貨幣(8)虛擬代幣(9)密碼貨幣(10)密碼共識貨幣(11)密碼信用貨幣(12)密碼法幣(13)密碼代幣(14)通證(15)穩定幣(16)傳銷幣(17)加密貨幣等貨幣形態。在尊重既成事實的前提下,對這些概念做了清晰、完備的界定,明晰了相互關係。
 
回顧貨幣從實物貨幣到密碼貨幣的形態演化,明顯的趨勢是:
 
(1)貨幣沒有終極形態。儘管人類歷史會在很長一段時期普遍使用某種貨幣形態,如黃金、鑄幣或紙幣,以至於人們認為這是貨幣的終極形態,但隨著人類技術的發展,貨幣形態也會革新。
 
(2)貨幣形態向著越來越便捷、可靠、低成本的方向演進。無論作為交易媒介還是價值尺度,人們對貨幣形態的期待是越來越便捷、安全和低成本。一旦有能滿足這種期待的新技術(如紙張、計算機、互聯網、密碼技術等)出現,貨幣就會演化出新的、更好的形態。
 
(3)貨幣形態越來越脫離自然。從商品貨幣到紙幣,從實物貨幣到記賬貨幣,從實體記賬到電子記賬,貨幣越來越擺脫自然實體的束縛,朝著更能自由快速流通的觀念形態和社會形態演化。
 
(4)密碼貨幣是當前貨幣形態的發展趨勢。運用非對稱密碼技術進行貨幣的確權和轉移,能夠以更加低廉的成本帶來更高的安全性,借助於互聯網技術,能夠顯著改進貨幣的便捷、安全和低成本,因此是近期貨幣形態發展的必然方向。
 
(5)密碼共識貨幣、密碼法幣和密碼私人貨幣的試驗和競爭還將持續。在密碼貨幣中,密碼共識貨幣具有不依賴任何組織信用的去中心化特徵;密碼法幣是對成熟的法幣體系的密碼化改造;密碼私人貨幣則是哈耶克所設想的基於私人信用的市場競爭貨幣。這三種密碼貨幣形態都仍在試驗中,未來的貨幣體系中,誰是主流,抑或三分天下,現在還無法判斷,等待實踐回答。