logo

坐擁三大優勢 高收益債 下半年不看淡

瀏覽數

99+

【陳欣文/台北報導】

 今年以來投資市場受貿易戰紛擾波動加劇,連帶使得風險性債市的

資金動能較為反覆,不過投信法人從基本面、技術面與價值面評估國

人偏好的高收益債市指出,全球經濟景氣仍可望支撐企業獲利成長,

加上高收益債市供需尚未失衡且違約率仍低,都有助於下半年高收益

債市表現。

 摩根投資基金環球高收益債券基金產品經理黃奕栩表示,投資高收

益債券最擔心的不外乎發債企業出現破產,導致債券違約,不過,全

球經濟仍在擴張階段,企業獲利成長、穩定的現金流狀況、改善的資

產負債表體質,皆有助於高收益債券的表現前景。

 另外,從技術面上來看,高收益債券今年4月新發行量約181億美元

,其中有86%為再融資這類較低風險用途。此外,前四個月新發行量

僅835億美元,年減達11%。整體來說,高收益債券自2017年來的淨

供給量均為負數,供給減少有助於供需均衡狀況,並為高收益債券價

格形成支撐。

 MFS全盛美國固定收益研究總監Melissa Haskell表示,就成熟市場

投資等級債而言,信用利差於首季有所收斂,代表供給未減少情況下

的評價僅為合理水準。此波反彈中,美國BBB級債券表現落後BB級、

A級,顯示市場雖然對於企業負債檢視益趨嚴格,但仍不缺乏精選標

的的機會。

 另外,成熟市場高收益公司債而言,BB級債券在首季反彈中領漲,

評價雖已偏高,但仍遠低於金融危機後的平均水準。利差若要進一步

收斂,恐得仰賴較低評級的CCC級債券的復甦來驅動。