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柏瑞投信:Fed降息有望 特別收益資產吸金

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【蔡淑芬】

 美國聯準會(Fed)於6月的利率會議維持基準利率不變,但會後聲

明已不再強調對政策調整保持耐心,改為將適度採取行動以維持經濟

成長。此外,在17位委員中這次有高達8位認為今年需要降息,顯示

Fed已為降息打開大門。柏瑞投信表示,以歷史經驗來看,若Fed下半

年開始降息,「特別收益」資產有望受惠於公債殖利率走低,而獲取

額外的資本利得。

 目前市場普遍預期,Fed今年至少會降息2碼,若降息成真,將可期

待「特別收益」資產的表現。以2001年Fed展開降息循環為例,到20

03年6月底止這段期間,美國經濟雖然陷入衰退、美股表現疲弱,然

而當時並沒有發生金融風暴,故金融業占比較高的「特別收益」資產

不但沒有重傷,反而受惠公債殖利率走低而大漲33.3%,繳出年化報

酬率超過12%的優異表現。

 柏瑞多重資產特別收益基金經理人許家禎表示,即使Fed沒有從7月

開始降息,「特別收益」資產依然是當前不確定環境下的好選擇。因

為市場上持續圍繞著中美貿易紛擾及對經濟增長前景的擔憂,加上全

球央行態度都轉趨鴿派,這些都將壓抑公債殖利率不易大幅上行。此

外,與5月中美貿易衝突升溫時的股市震盪相較,「特別收益」資產

因為息收的累積而能免疫,表現相對穩健。因此,無論Fed是否降息

、經濟是否陷入衰退、或貿易戰是否可永久休兵,預期「特別收益」

資產皆能有所表現。