Q3續波動整理 擇優逢低布局

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【孫彬訓/台北報導】

 第二季中美貿易戰再度升溫,面對瞬息萬變又充滿不確定性的市場

,該如何追求收益機會。野村投信表示,第三季仍會以大區間波動為

主,債市表現機會優於股市,建議選擇優質標的並逢低布局,股市方

面看好美股以及新興股市的印度與巴西;債市則看好亞洲債市、投資

級債以及新興市場主權債。

 野村投信投資長周文森(Vincent Bourdarie)表示,市場目前已

大致反映負面及利空消息,但由於政策主導市場走向,短期震盪機率

較高,所幸基本面仍穩健且全球央行態度鴿派,加上各國的財政政策

仍有寬鬆空間,有利後續發展,近期之經濟放緩應屬短期現象,長期

而言仍會恢復擴張動能,經濟面臨衰退的機率極低;短期內因市場仍

有不確定因素,第三季股市將持續波動整理格局,建議擇優逢低布局

,逐步建立中長期投資部位。

 周文森指出,以個別市場來看,美國股市評價恢復到合理水準,投

資前景看好,雖然投資人看淡今年下半年美股企業獲利,但若將眼光

放遠至2020年獲利展望,其實不需過度悲觀,因此,當價值面浮現吸

引力時,即可進場布局;另一方面,新興市場尤其是印度與巴西股市

,具備不錯的投資價值,印度長線經濟展望良好,而巴西則具有政策

改革機會,在市場波動時可望吸引資金流入。

 債市方面,野村投信固定收益部主管謝芝朕表示,債市的週期還未

到尾端,目前僅處於債市信用循環中的第三階段,歷史統計顯示,全

球高收益債在過去六次處於第三階段時,五次表現為正報酬且平均報

酬率為10.9%,全球投資級債則是六次皆為正報酬。

 此外,市場預期美國將在今年降息,一旦美國開始降息,美元將開

始走弱,而投資級債在開始降息後往往能有不錯的表現,因此,未來

三個月持續看好亞洲、美國以及新興市場投資級債券,高收益債亦因

利差優勢而具投資機會;此外,由於預估人民幣相對美元不會跌破7

元關卡,對大陸債的前景保持樂觀。

 野村投信海外投資部全球股票暨主題投資組主管呂丹嵐表示,從資

金面來看,目前投資者在股市部位多半為空手,因此市場承受的賣壓

不大;評價面則因為美國可能降息,可望獲得支撐。投資策略持續偏

重成長股,主要是在經濟溫和成長的環境下,具有成長性的股票較受

市場青睞,而隨著個別企業表現差異擴大,選股將是投資能否勝出的

關鍵。

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