《國外指數期貨贏家專欄》貿易戰緩和 美股多頭可望延續

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【李娟萍/】

 6月4日世銀公布半年一度全球展望,2019年GDP由2.9%下修至2.6

%,回落到2016年以來低點,2020年也小幅下修至2.7%,主因在於

貿易情勢緊張;美中今年分別成長2.5%及6.2%,但歐洲地區下修0

.4%至1.2%,新興市場下修0.3%至4.0%。

 6月5日聯準會主席暗示,將採適當措施來維持經濟擴張,正關注貿

易情勢對於美國影響,且密切注意通膨下行風險,被市場解讀成為降

息打開一扇窗;根據聯邦資金利率期貨來看,9月降息機率高達九成

 從5月2日FOMC會議內容來看,主要闡述「當前政策適當沒有升息或

降息傾向,且認為低通膨是暫時的」,則被認為要市場對貨幣政策保

持耐心。因此,兩相比較之下,市場在降息機率提高後,不再擔憂公

債殖利率倒掛的跡象。至於是否真正落入衰退,則可觀察以下現象:

不同期限利差是否都落入負值及負斜率是否持續且擴大,10年期與3

個月公債殖利率曲線逆轉,但各期限公債殖利率連線尚未呈現負斜率

 另外根據以往經驗,2000年科技泡沫化,利差指標有半年呈負值,

至於2008年次貸危機,則約一年呈現負值。不過,雖然聯準會主席為

降息打開一扇窗,但利用降息來達成推升通膨的目標,可能使金融市

場不穩定,在貿易局勢不明朗的狀況下,聯準會將是不情願地被市場

引導政策傾向寬鬆。

 美對墨關稅加徵無限期暫停後,激勵美股在端午假期間大漲,節後

也持續漲勢,目前道瓊與標普500都站回所有均線之上,6月底川習會

前若無其他重大利空,則多頭走勢有機會延續。由於近期匯率波動較

為激烈,利用台灣期交所推出的道瓊期貨與標普500期貨進行交易,

可規避匯率風險。(玉山投顧提供,李娟萍整理)

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