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《國際產業》福斯貨車部門上市,激發連鎖效應

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德國福斯汽車準備讓旗下大卡車部門Traton上市。雖然上市規模不大,但專家認為能一石激起千重浪。

 除了福斯身價被推高外,美國貨車製造商Navistar可能成為Traton收購對象而受惠,戴姆勒也可能被迫跟進讓其大卡車部門上市。

 福斯上周公布讓Traton在德國和瑞典上市的計畫。福斯去年夏季讓旗下大卡車和巴士等部門合併成Traton股份有限公司來為上市做準備。

 福斯3月以股市環境不佳為由延後上市計畫。外界認為福斯當時要透過股票首度公開發行(IPO)釋出Traton的25%股權,以籌資60億歐元的行動可能失敗。

 目前股市環境沒有變更好,但福斯寧願縮減IPO規模,把賣股比率降低至約10%到20%股權,IPO定價更低,也要在7月底前讓Traton上市。

 專家認為堅持讓Traton上市,是因為背後連鎖效應對福斯有利無害。

 Traton成為全球最大卡車製造商,高層去年已揚言收購Navistar是好點子。Traton透過之前策略伙伴關係而取得Navistar約17%股權。

 上市後,Traton即有自己獨立的併購經費和資產負債表去完成收購行動。券商傑富瑞評估Traton以每股53美元現金收購Navistar,即較Navistar目前股價高出59%。

 根據FactSet資料,目前Navistar本益比約9倍,低於其美國對手Paccar的11倍。外界認為Traton收購Navistar仍然很划算。目前Traton本益比高於福斯的5倍。

 專家認為福斯持有Traton大部份股權,估值上的溢價最終會反映在福斯身上。

 福斯讓Traton上市能向外界顯示其整頓旗下龐大品牌陣容的決定,把重心專注在更有價值的品牌上來提高股東利益。這可能迫使對手戴姆勒在股東壓力下也要跟進,讓其卡車業務上市來提高公司價值。(新聞來源:工商時報─鍾志恆/綜合外電報導)