停止升息後三年,平均報酬38% Fed暗示降息 美投資級債夯

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【魏喬怡/台北報導】

 美國聯準會主席鮑威爾暗示將採取適當措施以維繫經濟擴張,預告

本波升息循環結束,未來轉向降息的機率大幅提高。法人統計,198

0年以來聯準會降息後的美股、美債表現,整體以債券勝過股票,而

且投資級債在停止升息後三年,平均報酬率達38%,勝過各類型債券

 第一金投信觀察,市場對於未來1年升息的預期已經全數歸零,而

下半年降息機率都超過6成,9月之後,甚至突破9成以上,顯示利率

政策轉向的可能性大幅提高。

 第一金美國100大企業債券基金經理人許書豪表示,聯準會今年不

斷表態貨幣政策趨向穩定寬鬆,而近期的美中貿易摩擦升溫,以及國

際金融市場不確定性再度提高,可能促使聯準會採取降息措施,以維

持經濟擴張態勢,而此舉也符合美國總統川普的期待。

 隨著貨幣政策轉向,勢必帶動市場資金挪移。依據1980年以來的歷

史經驗顯示,聯邦基金利率自高點回落後,美股、美債整體仍呈現上

漲表現,不過,債券漲幅都勝過股票,並以高評級的公債、投資級債

,績效更出色。

 以後六個月為例,公債、投資級債平均各上漲6.2%、5.7%;後一

年漲幅進一步提高到11.1%與10.5%。若拉長時間到後三年,投資級

債平均上漲38.1%,超越公債。

 安聯美國短年期高收益債券基金經理人謝佳伶表示,美國10年期公

債殖利率於上週再次下探,比年初還低了約50個基點,然而在5月內

多次出現的殖利率倒掛現象雖不一定代表長期的經濟衰退,但已反映

出市場對於貿易戰的擔憂,及對於美、中雙方摩擦時間可能拉長的疑

慮。

 謝佳伶指出,和其他債券相比,美國高收益債主要發債企業受到貿

易戰衝擊較小,加上若鎖定B、BB評等以上的債種,違約風險也可得

到有效控制。

 除此之外,藉由挑選存續期間較短的債券,受到市場及利率的影響

也可望降低;綜合了抵抗波動及擁有高於包括公債在內等避險性債券

的息收,美國短期高收益債券堪稱在此陰晴不定局勢下的收益首選。

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