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Fed暗示降息 投資級債券吸睛

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【■記者梁世煌/台北報導】

 美國聯準會主席鮑威爾上周暗示,將採取適當措施,來維繫經濟擴

張,預告本波升息循環結束,而未來轉向降息的機率大幅提高。法人

統計,1980年以來聯準會降息後的美股、美債表現,整體以債券勝過

股票,而且投資級債在停止升息後3年,平均報酬率達38%,勝過各類

型債券。

 根據Bloomberg最新資料顯示,市場對於未來1年升息的預期已經全

數歸零,而下半年降息機率都超過6成,9月之後,甚至突破9成以上

,顯示利率政策轉向的可能性大幅提高。

 第一金美國100大企業債券基金經理人許書豪表示,聯準會今年不

斷表態貨幣政策趨向穩定寬鬆,而近期的美中貿易摩擦升溫,以及國

際金融市場不確定性再度提高,可能促使聯準會採取降息措施,以維

持經濟擴張態勢,而此舉也符合美國總統川普的期待。

 全球股市 好日子漸遠

 隨著貨幣政策轉向,勢必帶動市場資金挪移。依據1980年以來的歷

史經驗顯示,聯邦基金利率自高點回落後,美股、美債整體仍呈現上

漲表現,不過,債券漲幅都勝過股票,並以高評級的公債、投資級債

,績效更為突出。

 以後6個月為例,公債、投資級債平均各上漲6.2%、5.7%;後1年,

漲幅提高到11.1%與10.5%。若拉長時間到後3年,投資級債平均上漲

38.1%,超越公債。

 許書豪表示,聯準會政策由緊轉鬆,債券受到的利率束縛解除,加

上,川普投入貿易戰震撼彈,攪亂市場一池春水,資金紛紛尋求避風

港。美國投資級債因為信用品質高、發行量大,以及收益率勝過公債

等三大優勢,自然吸引資金大量進駐,最終表現突圍領先。

 考量貿易戰開打後,全球股市好日子逐漸遠離,許書豪建議,不妨

將資金轉進能安度風險,同時兼顧收益與流動性的美國投資級債等資

產。

 投資級債 資金大進補

 安聯投信表示,美中貿易紛爭未果,上週資金持續流入包括公債在

內的避險性質債券,全球政府債券整體上漲了0.39%;從資金流向角

度觀察,投資級債由5月下旬的3.1億美元擴大吸金至上周初的26.7億

,高收益債轉為淨流出,新興市場債儘管持續失血,但狀況已見和緩

 美國短年期高收益債券基金經理人謝佳伶則提醒,在債券的挑選上

仍有一些須注意的重點,包括投資標的產業是否直接受到貿易戰衝擊

、企業違約疑慮,及受到市場波動影響大小等風險。