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降息潮來臨 股債大風吹

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【記者梁世煌/台北報導】

 在美國聯準會(Fed)主席鮑威爾發表「降息條件說」之後,澳洲

央行隨即率先降息,全球降息潮已近在眼前。面對這一重大變化,法

人認為,利率工具的影響層面遠較關稅更加複雜及強力,一旦全球央

行加入降息行列,股市未必會受惠,投資人現時最好重新調配股債比

例,「減股增債」做主軸,做好避險抗震的準備,才能富貴「穩中求

」。

 分析師指出,「升息買股、降息買債」是面對各國央行貨幣政策不

變的原則。儘管Fed降息有助於釋放資金動能到股市,但由於美國的

製造業經理人指數、資本財訂單以及消費信心指數等領先指標均在惡

化當中,這意味著美國這一波景氣或許正在接近尾聲,Fed的降息正

好暗示了這場盛宴正在散戲,對股市而言,宏觀經濟的走軟正中其要

害,所以,此波降息潮一旦開始,股市可能將面臨嚴酷的考驗。

 關注 下周Fed利率會議

 富蘭克林證券投顧表示,除了降息潮的疑慮之外,美中貿易衝突至

今尚無和緩跡象,川普又將戰線擴大至墨西哥,增添股市波動,若貿

易緊張情勢進一步惡化衝擊企業信心,甚至進一步對剩餘約三千億美

元中國進口商品加徵關稅,恐增添美國景氣下行風險,美股也將跟著

受拖累。

 另外,聯準會主席鮑威爾表示正密切關注貿易局勢、將採取適當措

施來維持經濟成長,助長降息預期,根據美國聯邦基金利率期貨顯示

,市場預期7月利率會議聯準會降息機率近7成,今年底前聯準會可能

降息2至3碼。

 在此情況下,法人建議應關注聯準會於18日至19日舉行的利率會議

,預估聯準會將保持耐心、按兵不動,留意利率點陣圖、經濟及通膨

預測所釋出的政策線索。富蘭克林證券投顧表示,考量短線政治盤主

導的市場波動環境,股市震盪壓力仍大,現階段建議以債券型及平衡

型基金為配置核心。

 多元資產配置 趨吉避兇

 環球股債增長收息基金產品經理蔡宛庭則認為,目前全球正處於美

聯準會停止升息後至降息之間的「後升息時代」,預料今年資金將更

為寬鬆。從過去經驗看到,在這段資金寬鬆的「後升息時代」,不管

是股票還是債券,大多是交出正報酬成績單,是不錯的投資時機點。

因此,現階段投資人不妨可聚焦在股債同時布局的環球股債增長收息

基金,兼顧全球市場投資機會。

 台新全球多元資產組合基金經理人謝夢蘭則表示,在中美貿易談判

有進展之前,市場風險情緒預計上升,建議採多元資產配置策略趨吉

避凶,在市場波動度加大下,建議股債投資比重各佔一半,股市方面

可逢低布局經濟相對穩健的美股,另外可增加美國高收益債、REITs

等息收較佳的商品,提供下檔保護。