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貿易戰、景氣放緩、Fed降息機率攀升... 富邦證:公用事業買點到

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【蔡淑芬】

 公用事業企業主要涵蓋電力、天然氣、水以及鐵公路等基礎設施,

且大多以美國內需市場為主,具備獲利穩健、高股利等特性,使得公

用事業較不易受到全球貿易戰與景氣放緩等因素影響。加上市場預期

聯準會(Fed)降息機率逐步攀升的情況下,利率敏感性高且具備高

股息特性的公用事業類股受市場關注,過去一年漲幅15.23%,優於

標普500的7.33%。

 富邦證券表示,當聯準會降息時,公用事業的高股息優勢將顯現出

來,因此有利於股價表現,預期在未來三到六個月應有表現空間,投

資可以關注相關機會。

 富邦證券指出,就過去兩次升息循環統計發現,在升息循環期間,

S & P500指數分別上漲11.1%與35.6%。同期,公用事業類股分別

有0.6%、12%的漲幅,雖落後於大盤,但仍然維持正報酬。

 在完整的升降息循環之中,公用事業類股表現最好的期間在於美國

聯準會暫停升息期間,過去兩次暫停升息期間S & P500指數分別下

跌9.2%和上漲16.8%,但公用事業類股獲得30.7%及22.3%的漲幅

,表現大幅優於大盤。因此,依據市場經驗來看,美國聯準會升息不

利於公用事業類股表現,而降息時公用事業的高股息優勢將顯現出來

,有利於股價表現。

 據《華爾街日報》報導,儘管市場認為短期內聯準會降息的可能性

偏低,但聯準會官員最近已開始討論未來需要降息的情境,其中一項

包括即便經濟成長未走弱,但通膨率卻持續遠低於2%水準一段時間

,顯示貨幣政策的運作實際上過於緊縮,聯邦資金利率有必要往下調

整。考量過去二次在進入降息循環前夕、降息初期,公用事業類股皆

呈現上漲。目前正處於暫停升息且可能考慮降息的期間,此時公用事

業類股反而處於最有利的投資時點。