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無畏貿易戰 特別股穩健抗震 中美協商後,表現優於全球政府債、投資級公司債、新興主權債與高收益債

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【呂清郎/台北報導】

 中美貿易戰進行如火如荼,觀察去年5月中至今,已歷經11輪協商

,統計每次協商後的一個月與三個月,主要固定收益資產表現,特別

股優於全球政府債、投資級公司債、新興主權債與高收益債,以最近

這波戰火來看,特別股也較其他資產持穩,甚至逆勢走揚,顯示適度

配置特別股,有助強化投資組合防禦力。

 群益全球特別股收益基金經理人蔡詠裕表示,從企業營運面和利率

市場來看,多家外資券商原先預估,美股企業第一季獲利成長率在去

年基期較高和中美貿易戰等因素影響下,將可能由正轉負。

 根據Factset統計,有超過七成以上的金融股企業財報優於預期,

獲利成長率更維持正增長態勢,加上當前聯準會暫緩升息,利率風險

明顯降溫,都給予特別股延續的條件。

 富蘭克林華美特別股收益基金經理人余冠廷指出,特別股由於具有

兩大利基的支撐,包括目前的低利率環境,以及信用市場顯現穩定,

因此今年以來交出雙位數報酬佳績。雖然中美貿易戰紛擾不斷,至今

尚未有好消息,但特別股前景仍相對穩健,即使回檔也在可控的範圍

內,建議掌握逢低布局機會。

 宏利投信認為,特別股兼具股與債的性質,加上配息率比債券高,

股利分配及償債順位又比普通股優先,因此當股市波動大時,有利做

為避險布局。尤其特別股具風險調整回報,與其他主要資產類別的相

關性低,可說是兼具高收益率及低違約率的首選。

 在中美雙方談判的過程當中,不確定性將持續影響市場。蔡詠裕強

調,在波動加劇的環境下,特別股更顯現高殖利率和低波動的特性,

市場修正時有相對抗跌的表現,市場續漲時同樣也有機會獲取資本利

得,加上特別股股息發放穩定,不失為市況多空交錯下,穩健投資布

局標的。