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《研究報告》無畏貿易戰,特別股穩健抗震

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中美貿易戰進行如火如荼,觀察去年5月中至今,已歷經11輪協商,統計每次協商後的一個月與三個月,主要固定收益資產表現,特別股優於全球政府債、投資級公司債、新興主權債與高收益債,以最近這波戰火來看,特別股也較其他資產持穩,甚至逆勢走揚,顯示適度配置特別股,有助強化投資組合防禦力。

 群益全球特別股收益基金經理人蔡詠裕表示,從企業營運面和利率市場來看,多家外資券商原先預估,美股企業第一季獲利成長率在去年基期較高和中美貿易戰等因素影響下,將可能由正轉負。

 根據Factset統計,有超過七成以上的金融股企業財報優於預期,獲利成長率更維持正增長態勢,加上當前聯準會暫緩升息,利率風險明顯降溫,都給予特別股延續的條件。

 富蘭克林華美特別股收益基金經理人余冠廷指出,特別股由於具有兩大利基的支撐,包括目前的低利率環境,以及信用市場顯現穩定,因此今年以來交出雙位數報酬佳績。雖然中美貿易戰紛擾不斷,至今尚未有好消息,但特別股前景仍相對穩健,即使回檔也在可控的範圍內,建議掌握逢低布局機會。

 宏利投信認為,特別股兼具股與債的性質,加上配息率比債券高,股利分配及償債順位又比普通股優先,因此當股市波動大時,有利做為避險布局。尤其特別股具風險調整回報,與其他主要資產類別的相關性低,可說是兼具高收益率及低違約率的首選。

 在中美雙方談判的過程當中,不確定性將持續影響市場。蔡詠裕強調,在波動加劇的環境下,特別股更顯現高殖利率和低波動的特性,市場修正時有相對抗跌的表現,市場續漲時同樣也有機會獲取資本利得,加上特別股股息發放穩定,不失為市況多空交錯下,穩健投資布局標的。(新聞來源:工商時報─呂清郎/台北報導)