柏瑞:高收債行情可期 美國聯準會立場越來越趨向寬鬆,再度刺激投資需求攀升

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【蔡淑芬】

 從投資前景觀察,高收益債下半年仍有行情可期;就風險上觀察,

現階段違約率仍處於歷史低點,代表高收益債的基本面無虞。柏瑞投

信解釋,雖然全球景氣放緩,但美國經濟未見衰退跡象,今年來美國

聯準會(Fed)立場越來越趨向寬鬆,再度刺激高收益債的投資需求

攀升,不論從基本面、技術面來評估,高收益債下半年還有行情可期

 柏瑞投資高收益債海外投資主管葉凡克(John Yovanovic)表示,

2017年開始,美國國庫券殖利率攀升,導致美國高收益債的投資需求

下降且流入新興市場債的資金也減緩。不過,2019年以來,隨著市場

氣氛好轉,高收債市出現反彈,資金流也開始轉向,重新擁抱風險性

資產,帶動高收益債的投資需求攀升。

 另一方面,儘管高收債企業財務危機的誇大消息時有所聞,但是仔

細觀察,發債企業的基本面仍舊健全,且評估財務指標之一的利息保

障倍數幾乎來到歷史高點,顯示企業的長期償債能力很強,支付利息

的能力很好。雖然目前整體高收益債市的吸引力不如2018年底,但是

特定發債企業與產業仍具備良好的動能與前景,還是有潛藏的投資機

會。

 柏瑞全球策略高收益債券基金經理人李育昇指出,在投資組合策略

上,以美國高收益公司債為主,搭配新興市場高收益公司債及主權債

,並分散配置在各產業,以金融、能源業、通訊業和原物料相關產業

比重較高。惟目前投資側重個別債券的選擇,由發行公司的基本面尋

求投資價值。由於市場波動可能加大,布局高收益債仍須留意市場的

波動風險。

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