衰退警訊 美債倒掛12年來最嚴重

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【記者吳佳晉/綜合報導】

 自5月6日美國加徵中國關稅以來,中國隨即提出反制,美國緊接對

華為出手,雙方對峙情況越演越烈,長期而言,可能不利美國企業獲

利和經濟成長面臨風險,多位分析師均預期年底美國聯準會降息機率

大增,在此情況下,美債收益率曲線倒掛已呈現近12年來最嚴重的情

況。

 美中貿易戰無解,增加投資人隱憂,大摩示警,過去六個月,美債

收益率曲線持續倒掛,29日美國3個月與10年期公債殖利率降至負12

.3個基點,倒掛程度超過3月水準,是2007年以來最嚴重的倒掛。

 在正常市場狀態下,投資人從美國政府購買長期公債獲得的利率,

應該比短期公債來得高。因此,利率倒掛,簡單地說,是指長期利率

水平低於中短期利率水平的現象,稱之為倒掛,許多經濟學家相信,

殖利率曲線倒掛是經濟衰退的一個警訊。

 隨著亞股走低,美國10年期公債繼續上漲,避險投資人買進連帶推

動10期公債殖利率跌至2.262%,逼近2017年9月最低水準2.01%。

 根據《華爾街見聞》報導,目前3個月期美債殖利率已與1年期、2

年期、5年期和10年期美債殖利率均形成倒掛,同時,1年期美債殖利

率也漲超過了2年期、5年期,並逼近10年期。

 過去50年間,一共發生過6次3月期美債殖利率超越10年期的情況,

經濟平均在利率釋放倒掛信號的311天後,陷入衰退。

 1989年、2000年、2006年均發生過利率倒掛,1990年、2001年和2

008年經濟均陷入衰退之中。

 分析師指出,從美債殖利率倒掛這個警訊來看,美國經濟衰退的風

險變得愈來愈可信,德銀報告甚至明白指出,如果2年期和10年期公

債殖利率倒掛持續超過3個月,下一波經濟衰退就很篤定了。

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