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貿易戰暫無解 拋股搶債掀風潮 近4周流入284億美元 美債再現殖利率倒掛

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【■記者吳佳晉/台北報導】

 美中貿易戰陷入僵局,各界預期貿易戰可能延長,避險需求升溫,

此情況導致美國公債再度出現殖利率倒掛,經濟衰退警鈴聲大作。專

家指出,美中貿易戰不會這麼快落幕,在短期內無解的情況下,債市

開始湧現資金潮,光是最近4周就有多達284億美元資金流入債券基金

,全球投資人「拋股搶債」的情況蔚為風潮。

 資金湧入債市的情況有多瘋狂?根據投信投顧公會的統計,光是4

月分,台灣境內基金規模共3.1兆元,其中「跨國投資固定收益一般

債券型」基金規模月增8.15%,是4月少數規模成長的基金之一,而股

票型基金,包括國內投資股票與跨國投資股票基金規模則同步下滑,

分別較上月減少0.4%、0.76%,資金由債轉股的情況相當顯著。

 相較債市 股市波動大

 再從全球資金流向觀察,根據基金追蹤機構EPFR的統計,全球資金

最近4周呈現逐月搶進債券基金的狀況,累計流入資金高達284億美元

,光是最近一周就流入64億美元,同一期間股票型基金僅流入9億美

元,兩者形成強烈對比。

 由於資金湧入債市,華爾街分析師Michael Wilson示警,美國3個

月與10年期美債收益率曲線已再度倒掛,且創2007年7月以來最深,

根據歷史經驗,殖利率曲線倒掛是經濟衰退來臨的警訊。

 安聯美國短年期高收益債券基金經理人謝佳伶表示,短期內,美中

貿易戰不易達成共識,在市場明朗之前,股市可能持續出現較高波動

 高收益債 資金避風港

 謝佳伶表示,目前美國高收益債市尚未受到美中貿易戰明顯的影響

,主要的正面因素包括:企業破產風險疑慮仍小、高收益債發債企業

並非貿易戰重點產業,另外,美元走強亦有利美國高收益債市。

 謝佳令建議投資人尋找資金避風港,包括美國高收益債、美國投資

級債券型基金、亞洲高收益債等,都是被點名的防禦性標的。

 柏瑞投信表示,美國可能最快於七月底開始對剩餘3千億美元規模

的中國進口商品課徵關稅,不過就算屆時真的實施,評估對於亞債企

業的財務基金面,仍影響有限。

 儘管有美中貿易戰的干擾,柏瑞投資亞洲固定收益部門主管劉曙明

(Arthur Lau)指出,亞債企業今年違約率將呈現下降的趨勢,可望

維持在歷史相對低檔,另一方面,從利率水準來看,亞洲高收益債經

存續期間調整後的利率,依舊便宜。