全球股市震盪 特別股基金顛倒勇 低波動特性,相對抗跌,近月守住正報酬

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【呂清郎/台北報導】

 中美貿易戰火再起,全球股市大震盪,近一個月MSCI AC世界指數

下跌3.32%,反觀全球特別股指數守住正報酬,近一個月漲幅0.57%

,表現明顯抗跌,且美國聯準會(Fed)暫停升息及暫停縮表,利率

環境有利特別股,加上高殖利率和低波動特性,與其他資產相關性低

,在當前市況多空交錯下,適度配置特別股基金有助平衡投資組合波

動。

 群益全球特別股收益基金經理人蔡詠裕表示,過去一個月特別股指

數逆勢上揚,主要因中美貿易緊張情勢,推升市場避險情緒,美10年

期公債殖利率一路下滑至約2.4%,提振特別股收益型資產表現,且

發行公司評等多為投資級,連帶支撐特別股指數走勢,後市觀察美國

企業財報表現,目前近八成優於市場預估,其中特別股指數中占比較

高的金融股業績穩健,EPS維持正成長態勢,讓特別股可望維持相對

優異表現。

 富蘭克林華美特別股收益基金經理人余冠廷指出,金融市場兩大利

基支撐特別股前景,即低利率環境,及信用市場穩定,特別股年初以

來有雙位數報酬,主要受益信用利差持續探底及無風險利率處於低位

,縱使貿易戰紛擾不斷,特別股市場前景仍屬穩健,回檔也在可控管

範圍內,更可視為逢低布局機會。

 宏利投信認為,特別股兼具股債性質,由於配息率較債券高,股利

分配及償債順位又優先於普通股,股價波動度相對較低,有利面對市

場行情波動時的避險布局。特別股提供更具吸引力的風險調整回報,

並與其他主要資產類別相關性較低,兼具較高收益率及低違約率。

 根據聯邦基金利率期貨市場交易數據顯示,預期Fed降息機率來到

七成。蔡詠裕強調,在利率風險明顯降溫、企業營運穩步成長下,回

歸特別股的股權性質,同時有高股利率保護,股價波動較普通股低,

表現有望延續。

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