特別股基金追漲耐震 逢低加碼

【呂清郎／台北報導】

　中美貿易協商再起波瀾，衝擊過去一周費城半導體指數重挫5.8％

，S ＆ P500指數、那斯達克指數及MSCI世界指數跌幅在2～3％，堪

稱今年來單周最大跌幅，反觀以收息為主的特別股市場僅微幅下滑0

.09％，再次顯現抗波動特性，分析師表示，風險趨避下，資金將持

續流向低波動與高息資產，特別股可望維持穩健表現。

　富蘭克林華美特別股收益基金經理人余冠廷指出，儘管特別股今年

累計漲幅近10％，但相較於去年，金融市場今年有兩大利基支撐特別

股前景。一是低利率環境，即便Fed主席鮑爾5月FOMC會後淡化降息揣

測，但仍保持政策耐心，短期利率按兵不動機率高。二是信用市場穩

定，包括高收益債和特別股，年初至今接近雙位數報酬，均受益信用

利差持續探底及無風險利率處於低位。

　去年特別股籌碼面大量贖回至今仍尚未回補，縱使貿易戰紛擾不斷

，特別股市場前景仍屬穩健，回檔也在可控管範圍內，應視為逢低布

局機會，建議持有者續抱，空手者進場建立部位，分散投組風險。

　檢視國內5檔特別股基金近期表現，均發揮追漲耐震特性。銀行財

富管理中心強調，雖然每檔特別股基金有些許差異，有些採被動式管

理，有些訴求不追隨指數，但大多具備高息、低波動特色。其中富蘭

克林華美特別股收益基金因操作策略相對重視金融業之外的投資機會

，受惠非金融特別股對績效的挹注，在近期波動環境下相對耐震。

　展望後市，余冠廷分析，從被動式基金籌碼分析來看，資金仍然相

對看好固定收益資產和新興市場，特別股市場亦有部分資金流入，加

以去年大幅度流出的浮動籌碼，尚未回到特別股市場，判斷行情並未

出現過熱，未來尚有資本利得空間可期，短線若因股市衝擊修正，均

可視為進場時機。