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《通信網路》旺季到、新廠啟用,中磊營運動能佳

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中磊(5388)第一季財報表現優於預期,展望第二季,隨著傳統旺季,加上新廠啟用,中磊營運動能可期。 中磊第一季營收64.8億,季減32.5%,年減18.6%,每股盈餘0.85元,季減35.1%,年增14.8%。中磊第一季毛利率與營業費用率皆高,首季財報優於預估,主要為第一季低毛利的Home Gateway產品線出貨減少,在較高毛利產品組成下首季毛利率達到17.9%,而公司轉型影響營業費用率達14.7%,高於預估的11.4%,另外,本季非營業收入認列仲琦(2419)公允價值5137萬,影響EPS約為0.16元。 第二季預計新廠開始啟用,4月營收21.7億,季減2.4%,年減6.9%,中磊預估第二季東南亞新廠啟用後,未來預計產能配比為大陸60%、台灣20%、新廠20%,可減少貿易戰的潛在風險,而5~6月營收年成長可望轉正,下半年主要的成長動能來自於歐洲與南美市場出貨增加,2Q19後營收可望逐季向上。

此外,由於中磊商業模式改變為直接供貨給Service Provider客戶,預估2019全年毛利率提升,營業利益率、淨利率都將優於2018,法人表示,預估中磊2019全年預估營收為366億、年增9.7%,但因應第一季變動而上調全年預估毛利率為15.2%及每股盈餘為5.11元,年增53.9%。 。