logo

穆迪:企業再融資風險惡化

瀏覽數

99+

【陳碧芬/台北報導】

 投資級企業再融資是資本市場維持活絡的關鍵,穆迪7日發出警示

報告,認為亞洲評等Ba級的企業債因為到期結構出現轉變,已形成再

融資風險不斷增長的困擾。這是該評等機構今年第一次發出的警訊。

 穆迪最新統計,亞洲信用評等Ba評級有64家公司、2021年債券到期

總額為1,960億美元,流動性較弱有12家,集中在印度和大陸,到期

債券額度約10%、190億美元,其中大約120億美元將在2020年12月到

期。

 在全球經濟疲弱情勢下,資本市場近年來出現不同於過往的情勢,

目前市場上流通的企業債券發行期限偏短,已脫離傳統債市3、5、1

0年期自然平均分配的結構,敏感反映全球貿易爭端的金融市場,更

讓債市條件變動更為加快。

 穆迪副總裁暨高級分析師迪基亞拉(Annalisa Di Chiara)指出,

大陸企業債的發行模式愈來愈短,印度企業嚴重依賴短期營運資金的

不適當作法也一直改變不了,都讓流動性較弱的企業進行再融資時,

面臨挑戰,可行的作法是發債機構轉向當地銀行尋求一般企業融資。

 穆迪指出,日本以外的亞洲市場裡,基礎設施專案融資未來五年內

有68.5%的債券到期,如此偏高的比重若發生在其他產業,問題可能

較大,但基礎設施專案集中在少數具有強大信用質量的發行人身上,

目前亞洲市場僅82家公司,其中15家發行人是Baa2評等、投資級評級

的政府相關發行人,或是受到政府監管的穩定發行人,現金流量可以

預測,投資組合易於管理。