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川普又放話 短高收抗震

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【魏喬怡/台北報導】

 美國總統川普日前意外於推特上放出黑天鵝,為中美貿易戰添變數

,引發全球股市大震盪。法人評估,川普的發言是為了先發制人,使

美國在8日最終輪談判能達成較佳協議,然而因今年以來多數資產上

漲幅度較大,川普的發言與貿易戰的局勢可能對市場造成壓力,建議

投資人增加投資組合的抗震性,例如配置美國短年期高收益債,降低

波動同時尋求收益機會。

 安聯美國短年期高收益債券基金經理人謝佳伶表示,短期而言,在

貿易戰有進一步結果之前,市場震盪可能加大,除了持有適度現金來

增加投資彈性,更應該增加投資組合的抗震性,從貨幣的角度觀察,

市場震盪時,美元將成為資金的避險貨幣,其他非美貨幣、尤其新興

市場可能受到較大的影響,因此在配置上,建議配置仍以美元資產為

主。

 儘管市場對聯準會不升息是共識,但降息仍是未知數,謝佳伶提醒

,在投資配置上,仍需留意公債殖利率波動對債市的影響;根據201

8年貿易戰經驗,主要風險性債券大多受到影響,例如全球高收益債

收下挫2.32%、新興美元債下挫3.09%,新興當地債更受到匯率影響

而重挫6.23%,但美國短年期高收益債表現穩健,期間仍逆勢上漲2

.6%。

 中國信託全球短期高收益債券基金經理人蔡佳如表示,據巴克萊證

券統計數據,發現一年中無論何時進場投資短期高收益債券,最低勝

率都有六成以上,平均勝率更是超過七成。另外,觀察美銀美林的高

收益債指數與短債指數,當去年第四季市場波動加劇時,短高收表現

相對平穩,更證實了短年期高收益債低存續期的特性,可以抵抗利率

與信用的風險。

 蔡佳如表示,全球經濟成長速度趨緩,美國聯準會與歐洲央行的鴿

派舉動與言論,是在為今年未知的風險做緩衝,可望刺激全球經濟成

長與貨幣的流通性。加上今年地緣政治干擾較少,英國脫歐議題將延

期到第四季再議,好壞消息交錯下,市場波動加劇。