《油電燃氣》東亞歲修旺季,台塑化Q2營運添利基

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台塑化(6505)於4月中後,15個先前歲修的廠已經陸續回復運作,預估第二季產能利用率將回升到逾90%,加上本季進入傳統東亞煉油廠及輕油裂解廠歲修潮,也也利於台塑化利差成長,整體來說,台塑化第二季營運表現將更勝第一季。

台塑化第一季獲利每股賺0.97元,優於原先市場預期,主因動能來自於煉油及烯烴供需皆轉鬆,煉油業務出現量減、利差跌,烯烴業務出現量減、利差增,獲利季增,再者,台塑化也認列33.9億元的庫存跌價損失回沖,以反映杜拜原油價格自12月底的52.4美元/桶谷底上漲至3月底的67.6美元/桶,另外,台塑化首季也認列匯兌利益3.8億元。

展望第二季,考量四月初CDU#2及RDS#1歲修後煉油業務及烯烴業務便無重大產能歲修,預估台塑化原油日煉量及烯烴廠稼動率皆將季增,且因為第二季進入傳統東亞煉油廠及輕油裂解廠歲修潮,預估第二季東亞乙烯產能損失達2%,將刺激煉油及烯烴利差季增,台塑化也預估,本季布蘭特原油會落在67~68美元,和先前預估的65美元向上提升,原油價格的緩步回升對煉油獲利的影響不大,但有助於庫存回沖,另外,大陸政府自4月起降低製造業增值稅率,加上中美貿易戰談判進展趨於明朗,將刺激需求,法人預估,台塑化預估第二季EPS落在1.81元。

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